TD Cowen rebaixa classificação da PVH para Hold devido a riscos estruturais

Investing.com - As ações da PVH (NYSE:PVH) caíram 1,7% nas negociações de pré-mercado na quarta-feira, após o TD Cowen rebaixar a classificação da ação para Hold e reduzir o preço-alvo para US$ 74, citando concorrência intensificada, aumento de tarifas e enfraquecimento de dados de vendas por atacado como riscos estruturais para o negócio.

A empresa também reduziu suas estimativas de lucros, colocando-as abaixo do consenso para o ano fiscal de 2026.

Os analistas do banco apontaram o crescimento de estoques e um ambiente cada vez mais promocional como grandes preocupações para a proprietária das marcas Tommy Hilfiger e Calvin Klein, observando que a categoria mais ampla não viu inflação desde o ano fiscal de 2022.

"A recente expansão da avaliação do setor nos deixa menos otimistas quanto ao sentimento/posicionamento", disse a equipe.

As verificações em lojas de departamento e canais de outlet permanecem mistas, com o TD Cowen destacando uma difícil comparação com o período de volta às aulas de agosto. Embora a PVH esteja buscando estratégias de elevação de produtos, esses esforços parecem estar em conflito com o aumento da atividade promocional.

A corretora também apontou desafios competitivos, especialmente da Ralph Lauren (NYSE:RL).

"As vendas comparáveis da RL na Europa +18% e na Ásia +15%, juntamente com o potencial de crescimento de lojas, tornarão desafiador o retorno da Tommy Hilfiger a um crescimento duradouro", diz o relatório.

As tendências de pesquisa do Google (NASDAQ:GOOGL) nos principais mercados europeus da Tommy Hilfiger mostram perda de participação, particularmente para a Ralph Lauren.

O TD Cowen acredita que a PVH precisa aumentar seu investimento em marketing e vendas diretas ao consumidor, sugerindo que os 4,5% de gastos em marketing da empresa deveriam aumentar entre 100 e 200 pontos base.

As tarifas são outro ponto de preocupação, com os analistas esperando que as taxas se movam "materialmente acima de 10%" sob a política recente dos EUA.

Seu cenário base assume uma taxa de 25%+ em toda a cadeia de suprimentos do Sudeste Asiático, pressionando as orientações da PVH para o ano fiscal de 2025 (FY25) e provavelmente se estendendo até o FY26. A empresa estima um LPA de US$ 11,70 para o FY26, abaixo do consenso de US$ 12,26.

Enquanto a PVH negocia a 5x FY25E EV/EBITDA — um prêmio de aproximadamente 18% em relação a concorrentes como Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF), Gap Inc (NYSE:GAP), American Eagle (NYSE:AEO) e Hugo Boss (ETR:BOSSn) — os analistas argumentam que a ação não tem potencial de alta no curto prazo.

"O Retorno sobre capital investido (ROIC) da PVH agora está em 11% – entre os mais baixos do grupo de pares", observaram.

O TD Cowen havia elevado a classificação da PVH em fevereiro de 2024 com base nas expectativas de melhor visibilidade para atingir uma margem EBIT de dois dígitos médios. No entanto, a empresa agora prevê apenas 8% para o ano fiscal de 2025, uma mínima de 20 anos.

A maior parte do EBIT da Calvin Klein e Tommy Hilfiger vem da região EMEA e do negócio de licenciamento, que juntos representam 77% dos lucros, excluindo itens não alocados. A transição contínua dentro do modelo de licenciamento deve pressionar ainda mais as margens, disseram os analistas.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.