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Investing.com - O UBS Global Research elevou a recomendação da Novonesis para "compra" de "neutra" e rebaixou o Kerry Group para "neutra" de "compra" em uma mudança de preferências dentro do setor global de produtos químicos de consumo e ingredientes.
A elevação da Novonesis é sustentada pelos fortes resultados do primeiro trimestre e pela maior confiança na sustentabilidade de seu desempenho pós-fusão.
O UBS prevê um crescimento orgânico de vendas de 8,3% para a Novonesis em 2025, o mais alto entre sua cobertura, excluindo a AAK. O crescimento em volume para a empresa está projetado em 7,3%, também o mais alto em todo o setor.
A margem EBITDA da Novonesis de 38,3% no 1º tri do ano fiscal de 2025 e os esperados 36,1% para o ano completo de 2024 superam significativamente a média dos pares de 20,9%.
Esses fatores sustentam uma reavaliação da valorização, com o UBS elevando seu preço-alvo para DKK 530, representando um aumento de 18% em relação à estimativa anterior.
O UBS vê os resultados do primeiro semestre de 2025, previstos para 21 de agosto, como um provável catalisador positivo. A empresa espera um crescimento orgânico de vendas acima do esperado para o 2º tri e antecipa uma revisão para cima das metas financeiras de médio prazo.
O UBS acredita que as ações ainda oferecem potencial de valorização, com métricas de avaliação negociadas abaixo das médias de longo prazo, apesar do superior perfil de crescimento e margem da Novonesis.
Por outro lado, o rebaixamento da Kerry reflete um impulso limitado de ganhos a curto prazo. Apesar de prever um sólido CAGR do LPA de 9% para 2025-2028, o UBS vê um potencial mínimo para atualizações de ganhos no próximo ano.
A dependência da empresa no mercado dos EUA, de onde deriva cerca de 39% da receita, aumenta a cautela em meio à frágil confiança do consumidor.
O crescimento em volume para 2025 está projetado em 3,6%, amplamente em linha com o consenso, e o LPA ajustado está previsto em €5,01.
A Kerry atualmente é negociada a um P/L futuro de 17,8x, um desconto de 18% em relação à sua média de 10 anos e 19% abaixo dos pares do setor.
O UBS elevou ligeiramente seu preço-alvo para €107, citando benefícios cambiais, mas não espera uma reavaliação no curto prazo sem um catalisador claro.
A DSM-Firmenich continua sendo a principal escolha do UBS no setor, com a Novonesis agora posicionada como a segunda ação mais preferida.
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