Dólar cai pela 5ª sessão seguida em meio à percepção de alívio sobre impasse Brasil-EUA
A UBS reiterou uma visão neutra sobre as ações da zona do euro, mantendo uma postura cautelosa diante de persistentes riscos de curto prazo, enquanto recomenda exposição seletiva.
Embora vários desenvolvimentos políticos positivos tenham melhorado as perspectivas de médio prazo, o banco adverte que a região continua enfrentando desafios, incluindo "desaceleração do crescimento/incerteza comercial, pressões cambiais, o fim dos cortes de juros ’bons’ do BCE, baixos níveis de armazenamento de gás e potenciais discussões orçamentárias desafiadoras nos próximos meses."
A UBS prevê crescimento zero nos lucros para 2025 e crescimento de 5% para 2026, ambos abaixo das expectativas de consenso de 2% e 12%, respectivamente. O banco considera que uma recuperação mais forte provavelmente ocorrerá apenas a partir de 2027, impulsionada pelos efeitos do estímulo fiscal, gastos resilientes dos consumidores e potenciais melhorias na manufatura global.
No entanto, os analistas da UBS alertam que "é muito cedo para olhar tão longe, dado que as perspectivas de crescimento de curto prazo permanecem altamente incertas."
As avaliações continuam elevadas em relação às médias históricas, com múltiplos de preço/lucro (P/L) futuros em 14,3 vezes, representando um prêmio de 5-10%. Este cenário de avaliação aumenta os riscos de queda caso os lucros não atendam às expectativas.
Apesar dessas preocupações, a UBS vê oportunidades para investimentos seletivos, particularmente em negócios de maior qualidade posicionados para se beneficiar de temas de crescimento estrutural e mudanças na política europeia.
"Favorecemos exposição seletiva à região e recomendamos usar recuos como oportunidades para entrar gradualmente em ações europeias", escreveram os estrategistas. Os setores preferidos do banco incluem TI, industriais e imobiliário.
O relatório também destaca que os desenvolvimentos fiscais e políticos permanecem em foco. Espera-se que os planos de gastos da Alemanha sejam aprovados até o outono, embora os próximos debates possam gerar manchetes negativas.
Da mesma forma, as negociações orçamentárias francesas e as reformas previdenciárias poderiam elevar a incerteza política.
Enquanto isso, a UBS observa que a falta de progresso nas negociações entre Rússia e Ucrânia poderia levar a preços de energia mais altos à medida que a Europa reconstrói os estoques de gás após um inverno mais frio que o normal.
Em seu cenário central, a UBS projeta que {{1|o EuEuro Stoxx 50 terminará 2025 em 5.200, subindo para 5.600 até meados de 2026.
Em seu cenário otimista, o índice poderia atingir 6.000 se acordos comerciais, respostas políticas e resoluções geopolíticas se materializarem.
Por outro lado, o cenário pessimista sugere uma queda para 4.000 caso as tensões comerciais globais se intensifiquem, os custos de energia aumentem ou a incerteza política cresça.
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