UBS rebaixa Ashmore para "neutro", diz que recuperação da dívida de ME já está precificada

Investing.com - O UBS rebaixou a gestora de investimentos britânica Ashmore Group Plc (LON:ASHM) para classificação "neutra" de "compra", citando que a avaliação atual do mercado já reflete as expectativas de uma forte recuperação nos fluxos de fundos de dívida de mercados emergentes (ME).

A corretora disse que as ações da Ashmore estão sendo negociadas a 14,5 vezes os lucros futuros, excluindo o capital excedente, um desvio padrão acima da média histórica da empresa.

O UBS observou que essa avaliação efetivamente precifica cerca de 10% de entradas anualizadas como parte dos ativos sob gestão, enquanto sua previsão espera uma recuperação mais moderada de 5% a 6% entre 2026 e 2028.

O UBS elevou seu preço-alvo de 12 meses para a ação para 180p de 170p, refletindo um aumento de 6%, após revisar para cima suas estimativas de lucros para os anos fiscais de 2026 a 2028 em 2% a 3%.

As revisões para cima foram baseadas no desempenho da dívida de ME mais forte do que o esperado durante o terceiro trimestre de 2025 e em premissas de fluxo ligeiramente melhoradas.

Ainda assim, apesar do alvo mais alto, o UBS disse que a recente alta nas ações da Ashmore para 182p em 7 de outubro equilibrou a perspectiva de risco-retorno, levando ao rebaixamento.

A corretora destacou que, embora a Ashmore continue bem posicionada para se beneficiar do aumento das alocações em dívida de ME em meio a um dólar americano mais fraco e expectativas de taxas de juros mais baixas nos EUA, a avaliação elevada da ação deixa um potencial de alta limitado.

O UBS espera que as saídas continuem no trimestre de setembro de 2025 antes de se transformarem em modestas entradas de cerca de US$ 0,6 bilhão no trimestre de dezembro.

Prevê entradas com média de 5% a 6% dos ativos sob gestão por ano durante 2026-28, abaixo dos 10%-20% vistos em ciclos anteriores de alta da dívida de ME.

Os analistas do UBS disseram que a forte posição de capital da Ashmore, £470 milhões em capital excedente em meados de 2026, sustenta seu dividendo de 16,9p mesmo com a projeção de queda de 29% nos lucros ano a ano para 8,38p por ação no ano fiscal de 2026.

A receita deve cair 3,6% para £137 milhões, com as margens de EBIT se estreitando para 32,6%.

"Embora esperemos uma aceleração das entradas na dívida de ME, argumentamos que isso já está em grande parte precificado nas ações da ASHM", disse o UBS.

"Dado que a ASHM ainda não registrou entradas, acreditamos que o mercado já está precificando a recuperação que ainda não aconteceu", acrescentaram.

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