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A teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2025 da FRMO Corp destacou seu foco estratégico na mineração de criptomoedas e potenciais oportunidades de listagem em bolsas maiores. Apesar de uma queda de 4,24% no preço das ações para 9,50 dólares, a empresa mantém-se comprometida em aumentar seu valor por meio de investimentos estratégicos e avanços tecnológicos.
Principais Destaques
- A FRMO Corp está investindo fortemente em mineração de criptomoedas, com quase 40% de participação na Winland.
- O valor contábil por ação da empresa é de 9,39 dólares, com participações significativas na Texas Pacific Land e em ativos relacionados a Bitcoin.
- A FRMO está explorando otimização tributária e expansão do conselho para apoiar potencial listagem em bolsa maior.
Desempenho da Empresa
A FRMO Corp está fortalecendo sua posição no setor de mineração de criptomoedas, focando em eficiência e melhorias tecnológicas. A empresa também está examinando recursos hídricos e geração de energia para potencial desenvolvimento de data centers. Isso está alinhado com as tendências do setor, onde as empresas estão cada vez mais aproveitando investimentos baseados em tecnologia e recursos.
Destaques Financeiros
- Valor contábil por ação: 9,39 dólares
- Patrimônio líquido dos acionistas: 413,6 milhões de dólares
- Participação não controladora: 407,8 milhões de dólares
Reação do Mercado
As ações da FRMO Corp caíram 4,24% após a teleconferência de resultados, fechando em 9,50 dólares. Essa queda reflete as preocupações dos investidores com o forte foco da empresa em criptomoedas em meio à volatilidade do mercado. A ação permanece dentro de sua faixa de 52 semanas de 6,28 dólares a 13,27 dólares.
Perspectivas e Orientações
A FRMO Corp está focada em aumentar sua participação na Winland para mais de 50% visando potencial consolidação. A empresa também está explorando oportunidades de listagem em bolsas maiores e continuando a desenvolver suas tecnologias de mineração de criptomoedas. A previsão de lucro por ação para os anos fiscais de 2025 e 2026 é de 1,33 dólares, com projeções de receita de 138,43 milhões de dólares para ambos os anos.
Comentários da Diretoria
O CEO Murray Stahl enfatizou a importância de aumentar o número de moedas por ação e se diferenciar dos ETFs tradicionais de Bitcoin. Ele afirmou: "O objetivo é que o número de moedas que temos por ação esteja aumentando. Isso é realmente, realmente importante." Stahl também destacou a abordagem única da empresa para mineração de criptomoedas, afirmando: "Estamos fazendo algo muito, muito diferente do que os outros mineradores estão fazendo."
Riscos e Desafios
- A volatilidade no mercado de criptomoedas pode impactar os investimentos e operações de mineração da FRMO.
- Mudanças regulatórias no setor de criptomoedas podem representar desafios de conformidade.
- O foco da empresa em ativos relacionados a Bitcoin pode expô-la a riscos de liquidez de mercado.
As iniciativas estratégicas da FRMO Corp e o foco em avanços tecnológicos a posicionam bem para o crescimento futuro, apesar dos atuais desafios de mercado e volatilidade das ações.
Transcrição completa - FRMO Corp (FRMO) T2 2025:
Therese Beyers, Secretária Corporativa, FRMO Corp: Boa tarde a todos. Aqui é Therese Beyers falando, e sou a Secretária Corporativa da FRMO Corp. Obrigada por se juntarem a nós nesta teleconferência. As declarações feitas nesta chamada se aplicam apenas a partir de hoje. As informações nesta chamada não devem ser interpretadas como uma recomendação para comprar ou vender qualquer título ou fundo de investimento específico.
As opiniões referenciadas nesta chamada hoje não devem ser assumidas como uma garantia de que quaisquer transações de títulos referenciadas hoje tenham sido ou serão lucrativas, ou que decisões de investimento futuras serão lucrativas ou igualarão ou superarão o desempenho passado dos investimentos. Para informações adicionais, você pode visitar o site da FRMO Corp em www.frmocorp.com. A discussão de hoje será conduzida por Murray Stahl, Presidente e Diretor Executivo. Ele revisará os pontos-chave relacionados aos resultados do segundo trimestre fiscal de 2025.
E agora, passo a palavra ao Sr. Stahl.
Murray Stahl, Presidente e Diretor Executivo, FRMO Corp: Certo. Obrigado, Therese, e obrigado por se juntarem a nós todos os dias. Então, primeiro, deixe-me explicar por que meu colega, Sr. Bregman, não está conosco hoje, porque ele voltou de férias e encontrou um cano estourado em sua casa e reparos e não há aquecimento em sua casa também. Então está bem frio lá fora e há muito trabalho que precisa ser feito para consertar isso, o que pelo que entendi muito pouco foi feito até agora.
Então ele tem algumas dores de cabeça. Então podemos desculpá-lo e eu farei a chamada. Espero que não se importem. E vamos voltar nossa atenção então para a FRMO. Então começarei com apenas alguns destaques dessas demonstrações financeiras recentemente divulgadas que podem não ser totalmente óbvias, embora você possa encontrar algumas dessas informações nas notas de rodapé.
Para começar, então você provavelmente está ciente de que a Horizon Kinetics agora é uma empresa de capital aberto. Então você verá em nosso balanço o investimento na Horizon Kinetics Holding Corporation, anteriormente Horizon Kinetics LLC em novembro e verá que está registrado em 16.200.000 dólares. É importante afirmar que isso é feito pelo método de equivalência patrimonial. Isso não é feito pelo método do valor de mercado. Então se você pegasse a capitalização de mercado da Horizon Kinetics e multiplicasse pela proporção de propriedade, este não é o número que você vai obter.
Você vai obter um número maior. Então eu só quero deixar isso claro para todos. Além disso, caso não esteja claro, não importa o que a Horizon Kinetics faça em termos de receita, temos mantido essa participação na receita ao custo. E tudo o que direi é que existem formas alternativas de avaliá-la. Eu só quero apontar que a registramos ao custo.
Agora algumas outras coisas, a coluna que às vezes me refiro a títulos vendidos a descoberto e você verá receitas de 10.800.000 dólares mais valor de mercado de mais de 1.000.000 dólares. Estamos vendendo a descoberto ETFs dependentes de caminho. E você pode ver quanto vendemos a descoberto no trimestre porque tudo o que você tem que fazer é comparar 30 de novembro, títulos vendidos a descoberto com o número de 31 de maio, você pode comparar os valores de mercado. Então esses ETFs dependentes de caminho são realmente disfuncionais e às vezes vão contra você e isso acontece às vezes em nosso balanço. Mas com o tempo, eles gradualmente e negativamente farão seu caminho para 0. E você pode ver o lucro não realizado que temos e isso contribuiu em não pequena medida para nosso saldo de caixa e vamos continuar fazendo isso.
Não é uma grande parte de nossa estratégia, mas é algo muito lucrativo e continuamos fazendo. Logo abaixo disso, você verá esse passivo fiscal diferido. Um pequeno passivo fiscal diferido se relaciona a isso. Grande parte do passivo fiscal diferido se relaciona aos títulos que possuímos que simplesmente nunca vendemos. E parte do passivo fiscal diferido se relaciona a onde a FMO está fisicamente localizada, nosso local de domicílio.
E se nosso local de domicílio fosse diferente, é possível que esse número pudesse ser menor, talvez até consideravelmente menor. Não posso prometer nada, mas isso é algo que estamos no processo de estudar. Na verdade, 5 minutos antes desta chamada acontecer, eu estava envolvido na conversa relacionada a isso e expressei minhas opiniões sobre esse assunto. Então veremos o que podemos fazer sobre isso. Agora há algumas outras coisas que não aparecem prontamente em nosso balanço e vou dar muitas informações sobre as notas de rodapé.
Nas notas de rodapé, mencionarei apenas 2 delas. E uma delas é a Winland. Na Winland, você estará ciente de que no final do trimestre, para nós isso é 30.11, tínhamos 1.946.677 ações da Winland. Compramos mais desde o final do trimestre. Então possuímos em números redondos, isso não é exato é claro, possuímos cerca de 40% da Winland.
E uma das coisas que estamos fazendo é comprar ações no mercado aberto. Também fazemos investimentos diretos de capital na Winland. Agora, estamos fazendo isso com o objetivo de não apenas aumentar nossa participação, tem um propósito econômico. Vale a pena explicar qual é o propósito econômico. Estamos mudando consideravelmente a maneira como mineramos.
Existem 2 dimensões na maneira como mineramos. Não vou entrar muito na tecnologia de mineração além de dizer que se alguma vez obtivermos mais de 50% da Winland, a Winland se tornará uma empresa de capital aberto e vamos contar muito mais sobre o que está acontecendo na Winland. De qualquer forma, as ações que são usadas para comprar equipamentos, as ações são emitidas no dia 1. O equipamento leva alguns meses para atingir o ponto de equilíbrio. No nosso caso específico, o que estamos comprando, vamos atingir o ponto de equilíbrio em dependendo das pausas 8 ou 9 meses.
Então a diluição é imediata porque as ações estão lá, leva 8 ou 9 meses para compensar e então progredimos. O objetivo é que o número de moedas que temos por ação deve estar aumentando. Isso é realmente, realmente importante. Essa é a coisa que quero enfatizar. Por que alguém compraria uma empresa de mineração em preferência a um ETF?
Há apenas uma razão, porque em um ETF o número de moedas por unidade por causa das taxas vai diminuir. Então você pode minerar e pode fazer com que o número de moedas por unidade ou por ação, se preferir, aumente. Isso torna a forma corporativa uma maneira melhor de acumular Bitcoin do que um ETF. Esse é o objetivo do exercício. É isso que estamos fazendo.
Estamos fazendo exatamente a mesma coisa na mineração de consenso. Você notará nas notas de rodapé, temos um pequeno investimento na mineração de consenso e espera-se que a mineração de consenso seja negociada publicamente, listada e reportando. Fui informado, não me responsabilize por isso porque fui informado por meus consultores jurídicos que devemos ser negociados em cerca de 30 dias. Se isso é verdade ou não, o tempo dirá, mas é onde está. A maneira e forma como o consenso difere da Winland é que o consenso não emitiu nenhuma ação em um período muito longo.
Então, à medida que estamos melhorando nossa tecnologia de mineração, não há ações emitidas, cujas despesas precisam ser superadas. Então o benefício total de quaisquer mudanças na tecnologia é realizado pelos seus acionistas com uma imediatez literalmente naquele dia, ao contrário do que aconteceria na Winland, onde leva um certo número de meses. Dito isso, essa é a única diferença considerável, a única diferença considerável, única diferença material entre as estratégias de mineração. Exatamente o que eles estão fazendo tecnologicamente é o mesmo. Estamos tentando manter dentro do razoável proporcional, a capitalização de ambas as empresas.
Então você não favorece 1 em relação ao outro e ambos estão indo extremamente bem. Como eu disse antes, se alguma vez chegarmos ao ponto em que a Aframo possui 50% ou mais da Winland, estaremos consolidando a Winland. A Winland se tornará uma empresa de capital aberto e você poderá ver muito mais do que vê atualmente. Então há muitas coisas divertidas acontecendo no mundo da mineração de criptomoedas que esperamos que você aprenda em breve. Outra coisa que gostaria de apontar é que nosso valor contábil por ação e nosso valor contábil são recordes que quando digo valor contábil, estou me referindo a uma linha intitulada patrimônio líquido atribuível à empresa 413.600.000 dólares dividido pelo número de ações em circulação, temos um valor contábil e esse é um valor contábil rígido de 9,39 dólares por ação.
Há muitas coisas acontecendo na FMO que você realmente não pode expressar no valor contábil. As coisas que dissemos sobre criptomoedas são apenas uma parte importante disso. E quanto aos investimentos que temos, você pode observá-los, pode ver o que está acontecendo, provavelmente tem algumas perguntas sobre eles. E quando eu descobrir sobre eles, vamos responder. Mas essa é a visão geral.
Então tudo está indo razoavelmente bem, e vamos fazer o nosso melhor para torná-lo muito melhor. Então, com isso, Terez, espero que seja uma introdução adequada do que estamos fazendo e talvez você possa ler essas perguntas para mim e eu me es
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