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A Fitch Ratings manteve a classificação de Emissor de Longo Prazo em Moeda Estrangeira da Etiópia em ’Default Restrito’, enquanto o país continua trabalhando em seu processo de reestruturação da dívida externa.
A Etiópia permanece em default em seu único Eurobônus após um pagamento de cupom não realizado de US$ 33 milhões em dezembro de 2023. O país busca reestruturar aproximadamente US$ 15 bilhões em dívida externa sob o Quadro Comum, ao qual se candidatou em 2021.
Em julho, a Etiópia chegou a um memorando de entendimento com o Comitê de Credores Oficiais que proporciona US$ 2,5 bilhões em alívio da dívida até o ano fiscal de 2028. O acordo inclui uma redução de 12,5% no valor presente da dívida, extensão de três anos na duração e redução de 34% no serviço da dívida durante o período do programa do FMI.
As negociações com credores privados continuam em andamento. Conversas recentes com um comitê ad-hoc de detentores de títulos entre 25 de setembro e 13 de outubro não resultaram em um acordo final. A última oferta do comitê propôs um corte de 15% mais um instrumento de recuperação de valor vinculado ao desempenho das exportações em relação às previsões do FMI.
A Etiópia fez progressos significativos nas reformas econômicas desde julho de 2024. O país liberalizou sua taxa de câmbio com mais de 60% de depreciação da taxa oficial, reduzindo o prêmio do mercado paralelo para cerca de 10%. Espera-se que a inflação diminua para uma média de 12% no ano fiscal de 2026, abaixo dos 15,8% no ano fiscal de 2025.
A liquidez externa foi fortalecida com mais fluxos comerciais e financeiros passando pelos canais oficiais. As reservas oficiais brutas aumentaram para US$ 4,6 bilhões até o final do ano fiscal de 2025, cobrindo cerca de dois meses de pagamentos externos, acima dos US$ 1,4 bilhão no ano fiscal de 2024.
O déficit em conta corrente diminuiu drasticamente para aproximadamente US$ 300 milhões (0,2% do PIB) no ano fiscal de 2025, de US$ 6 bilhões (2,8% do PIB) no ano fiscal de 2024, principalmente devido ao aumento das receitas de exportação de ouro e café.
A Fitch prevê um crescimento real do PIB de 7% no ano fiscal de 2025, após 8,1% no ano fiscal de 2024, apoiado por boas colheitas, recuperação na construção e manufatura, e crescimento em serviços, incluindo transporte aéreo e turismo.
Projeta-se que o déficit fiscal aumente para 1,7% do PIB no ano fiscal de 2026, em comparação com os estimados 1,3% no ano fiscal de 2025. Espera-se que a dívida do governo geral atinja o pico de 40,4% do PIB no ano fiscal de 2025 antes de diminuir gradualmente para 36,6% no ano fiscal de 2027.
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