Publicado originalmente em inglês em 16/04/2021
Ao observar o desempenho das ações da Tesla (NASDAQ:TSLA) (SA:TSLA34), não é segredo que os investidores não veem uma grande ameaça competitiva para essa fabricante de carros elétricos no curto prazo.
Mesmo depois de incorporar a recente fraqueza que afetou as ações de tecnologia de alto crescimento neste ano, a Tesla ainda é uma das empresas com melhor desempenho no índice S&P 500 nos últimos 12 meses.
Os investidores estão gostando de ver que a empresa de veículos elétricos (VEs) mais valiosa do mundo está caminhando bem para atingir suas metas de produção. A empresa disse aos investidores no início deste mês que entregou 184.800 carros em todo o mundo nos primeiro três meses de 2021, uma alta em relação aos 180.570 do quarto trimestre.
“Estamos satisfeitos com a forte recepção do Model Y na China e progredindo para atingir toda a nossa capacidade de produção”, declarou a companhia. O novo Model S e Model X também foram “muito bem recebidos”, segundo a Tesla, que disse ainda que está nos estágios iniciais do aumento de produção.
Enquanto a empresa californiana segue em sua jornada de crescimento, alguns concorrentes de peso começam a entrar no mercado. Além de as fabricantes automotivas tradicionais terem acelerado seus esforços em VEs, como Volkswagen (OTC:VWAGY) e General Motors (NYSE:GM) (SA:GMCO34), novas empresas chinesas menores, como Nio (NYSE:NIO) e Xpeng (NYSE:XPEV), também entraram na briga por clientes que gostam de tecnologia.
A VW lançou, nesta semana, seu novo modelo Audi Q4 e-tron para competir com a Tesla no mercado de SUVs compactos, que cresce rapidamente. O preço de entrada do veículo será de 41.900 euros (US$ 50.200) na Alemanha, com 520 km de alcance das baterias.
O VE da Audi (DE:NSUG) está entre uma dezena de modelos que a fabricante alemã planeja colocar no mercado, incluindo o ID.4 da VW e uma versão elétrica do Porsche Macan. A VW pretende vender cerca de 600.000 carros unicamente movidos a bateria neste ano. O Q4 e-tron utiliza a arquitetura da VW para veículos elétricos destinados ao mercado de massa, chamada MEB, que, de acordo com analistas automotivos, compara-se bem com os modelos da Tesla em diversos aspectos.
Preço-alvo de US$ 150
A Volkswagen deve continuar recebendo mais crédito para sua estratégia de carros movidos à bateria, que pode fazer a companhia ultrapassar a Tesla em vendas de veículos elétricos já no próximo ano, de acordo com uma nota do Deutsche Bank.
Se o mercado aplicasse múltiplos similares aos da Tesla e Nio à unidade de veículos elétricos da VW, ela valeria cerca de 195 bilhões de euros, ou seja, mais do que vale toda a companhia neste momento, escreveram em nota analistas liderados por Tim Rokossa em uma relatório do mês passado. Eles elevaram seu preço-alvo para as ações da VW em 46% para 270 euros.
Com o acirramento da concorrência, alguns analistas estão questionando a classificação extremamente otimista das ações da Tesla. O valor de mercado em torno de US$ 700 bilhões é cerca de todo o tamanho dos mercados europeus e americanos, mesmo sendo um “pequeno player” de forma geral, declarou Craig Irwin, analista da Roth Capital, que acredita que a ação da Tesla valha US$ 150.
Irwin disse à CNBC neste mês:
“Eu considero isso como um desarranjo de mercado que impede uma análise dos fundamentos, pois vejo espaço para muitas outras empresas de sucesso nesse segmento. As pessoas simplesmente consideram que a Tesla não tem concorrente ao lhe atribuir valuation tão altos”.
Conclusão
Apesar das ameaças competitivas, a Tesla continua sendo a ação de VEs mais favorecida, com o preço-alvo consensual dos analistas em torno de US$ 700 por ação. Isso significa que os investidores estão tranquilos com o desempenho da companhia e sua perspectiva futura.
Dito isso, certamente será mais difícil para os analistas justificarem uma alta ainda maior nas ações da Tesla se novos entrantes tiverem sucesso em atrair compradores, desafiando seu predomínio. Essa talvez seja a razão pela qual os papéis da Tesla estejam tendo um desempenho abaixo do mercado geral neste ano, após uma formidável valorização em 2020.