Posição de Venda a Descoberto (Short)

O que é uma posição de venda a descoberto?

A venda a descoberto, ou simplesmente posição de venda, é uma estratégia usada por alguns investidores para se antecipar à queda dos preços. É um posicionamento considerado baixista.

O investidor que assume essa posição vende um ativo a outra pessoa – sem tê-lo em carteira – com a expectativa de comprá-lo a um preço inferior no futuro. O lucro da posição é a diferença entre o preço de venda e o preço de compra.

Por outro lado, a posição de compra ocorre quando um investidor adquire um ativo e o mantém em carteira para vendê-lo mais tarde.

Se o preço do ativo subir e o investidor em posição de venda decidir sair da posição a um preço mais elevado, sua operação terminará em prejuízo. O risco de uma venda a descoberto é teoricamente ilimitado, já que os preços podem subir indefinidamente. Já a recompensa de uma posição vendida está limitada ao preço de venda.

Mecanismo da venda a descoberto

As regras da venda a descoberto de um ativo com entrega imediata, como uma ação, exigem que o vendedor tome emprestado o ativo que deseja fornecer ao comprador. Para vender ações a descoberto, as corretoras geralmente disponibilizam os papéis via empréstimo a contas-margem aprovadas para esse tipo de operação. As contas-margem exigem garantia, podendo-se aplicar taxas e juros.

Por vezes, as corretoras emprestam as ações que possuem a investidores que desejam abrir posições de venda a descoberto, porém o mais comum é que essas instituições firmem acordos com outros investidores dispostos a emprestar seus papéis, como fundos de pensão, fundos de investimento e outros grandes detentores de ações.

Quando o investidor constata que as ações estão disponíveis na corretora, pode vendê-las a um comprador, que as recebe daquela corretora. O comprador sai da transação com as ações adquiridas, e o vendedor deverá substituir os papéis que tomou emprestado por outros do mesmo tipo, comprando-os no mercado aberto.

O investidor que efetua uma venda a descoberto espera poder comprar as ações a um preço inferior no futuro; mas, independentemente do movimento dos preços, deverá realizar essa compra no momento oportuno, a fim de substituir os papéis que tomou emprestado na corretora. Ao fechar a posição de venda – seja a um preço maior ou menor –, as ações que foram emprestadas são substituídas, e o vendedor terá lucro ou prejuízo com a operação, devendo ainda pagar eventuais taxas ou juros à corretora que fez o empréstimo.

Venda a descoberto na prática

Por exemplo, a ação XYZ está sendo negociada a US$ 100 e o investidor AAA acredita que seu preço cairá para US$ 90. O investidor AAA toma a ação XYZ emprestada em sua corretora e a vende ao investidor BBB. Na semana seguinte, o preço da ação XYZ cai para US$ 90, e o investidor AAA a recompra, realizando um lucro de US$ 10. A ação XYZ adquirida por AAA é entregue à corretora, que substitui a ação emprestada, e AAA paga eventuais taxas ou juros decorrentes do empréstimo.

A mecânica da venda a descoberto em contratos futuros ou opções é menos complicada, pois o contrato é um acordo de entrega em uma data futura. Portanto, o investidor não precisa tomar emprestado o ativo antes de vendê-lo se a posição não for mantida até a data de expiração. Entretanto, se um investidor permanecer vendido após a expiração, deverá comprar o ativo no mercado à vista para entrega imediata.

Por exemplo, em julho, o contrato da commodity MNO com expiração em setembro é negociado ao preço de US$ 100, e uma investidora acredita que o preço desse contrato cairá para US$ 90 antes da sua expiração. Ela vende o contrato a descoberto, mas não tem a obrigação de entregar a commodity MNO até setembro. Em agosto, ela compra um contrato a US$ 90 para cobrir a posição vendida, realizando um lucro de US$ 10. Sua posição agora está fechada, ou seja, nem comprada, nem vendida, e ela não tem obrigação contratual de entregar ou retirar a commodity MNO.

Encontrando informações sobre venda a descoberto no Investing.com

As estratégias de compra e venda são por vezes discutidas nas páginas de Análises do Investing.com. Embora os analistas não recomendem especificamente a abertura de posições de venda a descoberto, é feita uma análise do mercado quanto à possibilidade de baixa. Quando os analistas esperam que o valor de um ativo caia, a melhor estratégia a ser adotada é a venda.