Na quinta-feira, o JPMorgan emitiu um rebaixamento para a Imperial Oil Ltd. (IMO:CN) (NYSE: IMO), alterando a classificação de suas ações de Neutro para Underweight. A empresa também estabeleceu um preço-alvo para a Imperial Oil de 100,00 Cdn$.
O rebaixamento ocorre em meio a preocupações sobre a capacidade da empresa de manter os retornos aos acionistas em comparação com seus concorrentes. De acordo com dados do InvestingPro, a Imperial Oil mantém uma pontuação "ÓTIMA" de saúde financeira geral de 3,01/5, com métricas de lucratividade particularmente fortes. As ações estão atualmente sendo negociadas a 65,90$, tendo valorizado 15,16% no acumulado do ano.
A Imperial Oil, conhecida por seu modelo de negócios diversificado que inclui operações Upstream, Downstream e Químicas, tem sido reconhecida por seu balanço forte e sólida execução operacional.
A empresa tem um histórico de retornar capital significativo aos acionistas, tendo devolvido aproximadamente 90% de seu fluxo de caixa livre (FCF) combinado de 2022 a 2024, incluindo três recompras de ações separadas. A análise do InvestingPro revela que a empresa mantém pagamentos de dividendos por 34 anos consecutivos, com um rendimento de dividendos atual de 2,66%. O agressivo programa de recompra de ações da empresa é sustentado por um robusto rendimento de fluxo de caixa livre de 7%.
No entanto, o JPMorgan aponta que os saldos de caixa da Imperial Oil podem não suportar uma recompra adicional de ações até o final do primeiro semestre de 2025. Essa situação potencialmente torna a empresa uma opção menos atraente para retornos de capital quando comparada aos seus pares canadenses, que estão projetados para retornar cerca de 100% do FCF aos acionistas até o final de 2025.
Somando-se às preocupações, espera-se que a Imperial Oil aumente seus gastos de capital nos anos após 2025. Esse aumento é contrário às orientações anteriores que sugeriam uma diminuição a partir do próximo ano. Embora esses investimentos possam gerar benefícios a longo prazo, eles podem limitar a capacidade da empresa de retornar capital aos acionistas durante o período de gastos elevados.
A avaliação da Imperial Oil também foi questionada, já que atualmente é a mais cara entre suas contrapartes canadenses com base em métricas de fluxo de caixa livre. Essa avaliação ocorre após o desempenho superior das ações da empresa em 2024.
Considerando o próximo aumento nos gastos de capital e um perfil de retorno de capital menos atraente, o JPMorgan decidiu ajustar sua classificação das ações da empresa. Negociando a um múltiplo EV/EBITDA de 6,08x e um índice P/B de 2,03x, as métricas atuais da empresa sugerem um preço premium em relação aos pares. Para insights mais profundos sobre a avaliação da Imperial Oil e mais de 12 ProTips adicionais, acesse o relatório de pesquisa abrangente disponível no InvestingPro.
Em outras notícias recentes, a Imperial Oil Limited reportou um terceiro trimestre robusto em 2024, com um aumento de quase 10% no lucro líquido em relação ao trimestre anterior, atingindo 1.237 milhões$. Esse desempenho notável foi impulsionado por produções recordes em Kearl e Cold Lake, elevando a produção upstream da empresa ao nível mais alto em 30 anos para um terceiro trimestre. As operações downstream da empresa também demonstraram forte desempenho, conforme relatado na teleconferência de resultados.
Além de seus impressionantes resultados de lucros e receitas, a Imperial Oil Limited delineou sua orientação corporativa para 2025, focando na melhoria do desempenho operacional, aumento da produção e redução de custos.
A empresa projeta gastos de capital e exploração entre 1,9 bilhão$ e 2,1 bilhões$, visando o crescimento da produção upstream e a eficiência do throughput downstream. A produção upstream está prevista para atingir entre 433.000 e 456.000 barris brutos de óleo equivalente por dia, com contribuições significativas esperadas de Kearl e Cold Lake.
A Imperial Oil Limited também forneceu atualizações sobre vários outros projetos em andamento. A empresa concluiu a manutenção de Maskwa antes do cronograma, contribuindo com 4.000 barris adicionais por dia. A construção da instalação de diesel renovável de Strathcona está progredindo conforme planejado, com uma adição esperada de 20.000 barris por dia até o primeiro semestre de 2025. No entanto, a empresa enfrenta desafios contínuos com o projeto de captura de carbono da Pathways Alliance, aguardando acordo sobre termos fiscais com entidades governamentais antes de prosseguir com investimentos significativos.
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