Na segunda-feira, o Citi rebaixou as ações da Valaris plc (NYSE: VAL) de Compra para Neutra, ajustando o preço-alvo para 47,00$ em comparação aos 58,00$ anteriores. A decisão ocorre em meio a expectativas reduzidas para o futuro lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da empresa.
O novo preço-alvo é baseado em um múltiplo de avaliação de aproximadamente 6x o EBITDA central da empresa para 2025, um valor ligeiramente abaixo da média histórica do setor durante o último período saudável de EBITDA, de 2010 a 2014.
O rebaixamento reflete preocupações sobre recentes suspensões de contratos na Arábia Saudita, que impactaram a avaliação da joint venture ARO da Valaris. O Citi aplicou um múltiplo de aproximadamente 9x ao EBITDA de 2025 da joint venture ARO, resultando em um valor estimado de aproximadamente 150 milhões de dólares líquidos para a Valaris. No entanto, isso representa uma queda em relação às avaliações anteriores devido aos problemas contratuais mencionados.
O rendimento de fluxo de caixa livre (FCF) previsto da Valaris para 2025 é de apenas 7%, o mais baixo entre seus pares, com exceção da Seadrill. O analista do Citi destacou que isso poderia melhorar para cerca de 12% em 2026 se houver uma melhoria modesta na demanda por plataformas offshore.
No entanto, a perspectiva de curto prazo para o setor é fortemente influenciada pelos preços do petróleo bruto, que devem determinar as condições fundamentais para o setor em 2026.
A equipe de Commodities do Citi prevê potenciais riscos de queda nos preços do petróleo nos próximos 6 a 12 meses. Essa perspectiva incerta para os preços do petróleo levou a empresa a adotar uma postura mais cautelosa em relação à Valaris, optando por ficar à margem por enquanto. Os comentários do analista destacam o impacto das condições de mercado nas operações da Valaris e sua posição no setor em relação aos seus concorrentes.
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