Na sexta-feira, a Wolfe Research iniciou a cobertura das ações da Universal Music Group NV (AS:UMG:NA) (OTC: UMGNF), emitindo uma classificação de desempenho por pares. A empresa estabeleceu uma faixa de valor justo para as ações entre € 22 e € 34 por ação, mas não forneceu um preço-alvo específico, que seja consistente com suas classificações de desempenho por pares.
O Universal Music Group, um player proeminente na indústria da música, detém os direitos de aproximadamente um terço do repertório musical mundial. O catálogo substancial da empresa a torna um parceiro essencial para os distribuidores de música, que dependem muito de seu conteúdo e pagam royalties de acordo.
A Wolfe Research destacou a capacidade da UMG de se beneficiar do crescimento estimado de 11% em cinco anos nas receitas de streaming de música aplicáveis às gravadoras e um crescimento de 8% na indústria musical em geral.
Apesar das perspectivas positivas para o crescimento da indústria, a Wolfe Research adverte que as previsões de médio prazo para o EBITDA e o fluxo de caixa livre do Universal Music Group parecem otimistas. Essa perspectiva leva em consideração os custos marginais crescentes e os investimentos de capital necessários para manter a participação de mercado da empresa.
No entanto, a empresa reconhece que o Universal Music Group está posicionado para ver uma mudança favorável para a distribuição digital e prevê € 250 milhões em economia de custos. Espera-se que esses fatores contribuam para uma expansão de margem de 360 pontos-base até o final do ano fiscal de 2028, com uma taxa de crescimento anual composta estimada de 11% no EBITDA.
No entanto, a Wolfe Research também observa que as margens da empresa podem ser restritas devido aos artistas ganharem mais poder de negociação e uma proporção maior de artistas de nível intermediário usando serviços de distribuição de margem mais baixa.
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