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Introdução e contexto de mercado
A HORNBACH Holding AG & Co. KGaA (ETR:HBH) apresentou seus resultados do 2º tri/6M 2025/26 em 30 de setembro de 2025, revelando crescimento contínuo apesar das condições desafiadoras do mercado. As ações da empresa mantiveram um impulso positivo, sendo negociadas a €103,20, acima dos €97,70 após os resultados do 1º tri e se aproximando da máxima de 52 semanas de €108,40.
A CFO Dra. Joanna Kowalska liderou a apresentação, destacando a capacidade da empresa de navegar por ventos macroeconômicos contrários enquanto expande sua presença no mercado em toda a Europa. O desempenho do varejista de materiais de construção reflete sua execução bem-sucedida de estratégias de expansão física e transformação digital.
Destaques do desempenho trimestral
Para o primeiro semestre do ano fiscal 2025/26, a HORNBACH reportou vendas totais de €3.599,1 milhões, representando um aumento de 4,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior. As vendas comparáveis cresceram 3,6%, com o fluxo de clientes melhorando 3,3% em relação ao ano anterior.
O lucro bruto da empresa aumentou 4,6% para €1.257,3 milhões, mantendo uma margem bruta estável de 34,9%. O EBIT ajustado subiu 2,5% para €272,2 milhões, com uma margem de 7,6%, ligeiramente abaixo dos 7,7% reportados no ano anterior.
Como mostrado no gráfico a seguir de desempenho de vendas líquidas, o Grupo HORNBACH manteve uma trajetória de crescimento constante, com o subgrupo Baumarkt impulsionando o aumento geral:
O segundo trimestre mostrou um impulso positivo contínuo, com EBIT ajustado de €162 milhões em comparação com €146 milhões no 2º tri 2024/25, representando um aumento de 11%. Este forte desempenho no 2º tri ajudou a compensar um 1º tri mais fraco, onde o EBIT ajustado havia diminuído de €119 milhões para €110 milhões.
O desempenho específico por país variou significativamente, com os Países Baixos emergindo como o mercado de destaque. A tabela a seguir ilustra o crescimento de vendas comparáveis nas regiões de operação da HORNBACH:
E-commerce e crescimento internacional
O e-commerce continua sendo um importante impulsionador de crescimento para a HORNBACH, com vendas online atingindo €447 milhões no primeiro semestre de 2025/26, representando 13,1% do total de vendas líquidas. Isso marca um aumento em relação aos 12,5% do ano anterior, com serviços de entrega direta e clique e retire contribuindo para esse crescimento.
O gráfico a seguir demonstra a evolução do e-commerce da HORNBACH:
A HORNBACH expandiu com sucesso sua participação de mercado em regiões-chave durante o ano calendário de 2025. Particularmente notáveis são os ganhos nos Países Baixos (+1,3 pontos percentuais para 28,8%) e na Alemanha (+0,6 pontos percentuais para 15,5%). A classificação #1 da empresa em satisfação do cliente na Alemanha e na Áustria ressalta ainda mais sua força competitiva.
A expansão internacional da empresa continua com novas aberturas de lojas. Em setembro de 2025, a HORNBACH abriu sua 10ª loja na Romênia (Bucareste Colentina) e sua 15ª loja na Áustria (Eisenstadt), com uma localização adicional na Romênia (Timişoara 2) programada para abrir em outubro de 2025.
Posição financeira e fluxo de caixa
A HORNBACH relatou uma posição financeira fortalecida, com o fluxo de caixa livre aumentando 16% para €129,6 milhões. Essa melhoria foi impulsionada principalmente por uma melhor gestão do capital de giro, que compensou os maiores investimentos de capital.
O CAPEX da empresa mais que dobrou para €106,7 milhões em comparação com €51,2 milhões no ano anterior, refletindo sua estratégia de expansão contínua. O CAPEX foi alocado para terrenos e novas lojas (56%), conversões e equipamentos de lojas (33%) e software (11%).
O balanço permanece robusto, com o índice de patrimônio líquido melhorando para 46,9% de 44,1% em fevereiro de 2025. A dívida financeira líquida diminuiu, levando a uma melhora no índice de alavancagem (Dívida líquida/EBITDA) de 2,4x em comparação com 2,6x no final do ano fiscal anterior.
Perspectivas e iniciativas estratégicas
A HORNBACH manteve sua orientação para o ano fiscal 2025/26, esperando que as vendas líquidas estejam no mesmo nível ou ligeiramente acima do nível do ano anterior de €6.200 milhões. A empresa prevê que o EBIT ajustado esteja no nível de 2024/25 (€269,5 milhões), com o desempenho atual sugerindo que os resultados provavelmente estarão na metade superior da faixa de orientação.
O slide a seguir descreve a orientação da HORNBACH e as aberturas de lojas planejadas:
Os investimentos de capital para 2025/26 devem exceder os €183,7 milhões gastos em 2024/25, refletindo o compromisso contínuo da empresa com a expansão e modernização.
A Dra. Kowalska enfatizou o foco estratégico da empresa em aprimorar suas capacidades omnicanal enquanto expande sua presença física em mercados europeus-chave. O crescimento contínuo do e-commerce, agora representando 13,1% das vendas totais, ressalta o sucesso dessa abordagem.
Apesar das incertezas macroeconômicas em curso, os ganhos de participação de mercado da HORNBACH e a melhoria da eficiência operacional posicionam bem a empresa para um crescimento sustentado. A diversificação geográfica equilibrada, com 52,7% das vendas da Alemanha e 47,3% de outros mercados europeus, proporciona resiliência contra flutuações econômicas regionais.
À medida que a HORNBACH continua sua estratégia de expansão e transformação digital, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa consegue manter seu impulso de crescimento em um mercado europeu de materiais de construção cada vez mais competitivo.
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