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Introdução e contexto de mercado
A Bang & Olufsen (CPH:BO) apresentou seus resultados do 4º trimestre e do ano fiscal 2024/25 em 03.07.2025, destacando margens brutas recordes e crescimento de receita em todas as regiões no último trimestre. A marca de áudio de luxo, que celebra seu centenário, reportou um desempenho geral modesto enquanto navega por incertezas de mercado e continua investindo em suas iniciativas estratégicas.
As ações da empresa fecharam a DKK 13,22 em 02.07, com queda de 0,9% antes da apresentação, e permanecem bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de DKK 15,42, refletindo a cautela contínua dos investidores apesar do melhor desempenho da margem bruta da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
A Bang & Olufsen reportou uma receita de DKK 680 milhões no 4º trimestre de 2024/25, representando um crescimento de 4% em moedas locais, enquanto a receita anual atingiu DKK 2.553 milhões, com queda de 1% em moedas locais. A empresa alcançou uma margem bruta recorde de 55,8% no 4º trimestre, acima dos 54,3% no mesmo período do ano anterior, e 55,0% para o ano completo, comparado aos 53,3% anteriores.
Como mostrado no gráfico a seguir de desempenho financeiro trimestral:
A margem EBIT da empresa antes de itens especiais caiu para 1,0% no 4º trimestre, de 1,8% no ano anterior, com a margem EBIT anual também diminuindo para 1,0% de 2,4%. O fluxo de caixa livre para o 4º trimestre foi de DKK 4 milhões, significativamente abaixo dos DKK 43 milhões no 4º trimestre de 2023/24, enquanto o fluxo de caixa livre anual melhorou ligeiramente para DKK 16 milhões, de DKK 11 milhões.
A Bang & Olufsen reportou um forte crescimento de vendas comparáveis de 8% nos canais de marca durante o 4º trimestre, com variações regionais mostrando desempenho particularmente forte nas Américas:
A empresa viu crescimento de receita em todas as regiões no 4º trimestre, com EMEA subindo 9%, Américas 3%, e APAC 13% em moedas locais. As margens brutas melhoraram tanto nas regiões EMEA quanto APAC, mas diminuíram nas Américas devido aos impactos de tarifas.
O desempenho por categoria de produto foi misto, com produtos On-the-go mostrando robusto crescimento de 29%, produtos Staged subindo 2%, e Flexible Living caindo 2%. O gráfico a seguir ilustra o desenvolvimento da receita da empresa:
Iniciativas estratégicas
A Bang & Olufsen enfatizou sua base estratégica construída em três pilares principais: posicionamento de luxo, design atemporal e tecnologia de ponta. A empresa tem implementado uma estratégia de transição ao longo de 2024/25, focando no fortalecimento de seus canais de marca e na melhoria das margens brutas.
A empresa destacou sua melhoria na margem bruta e o aumento da participação dos canais de marca em seu mix de receita:
As principais iniciativas estratégicas incluem:
1. Posicionamento da marca: A Bang & Olufsen implementou uma nova estratégia de marketing de três anos, incluindo parcerias com marcas premium como Ferrari e a nomeação do piloto de Fórmula 1 Charles Leclerc como embaixador global da marca.
2. Excelência no varejo: A empresa continuou otimizando sua rede global de varejo, com uma redução líquida de 41 lojas monomarca em 2024/25, compreendendo 15 aberturas e 56 fechamentos, enquanto focava na melhoria do desempenho das lojas através de visual merchandising aprimorado.
3. Excelência em produtos: A Bang & Olufsen lançou novas inovações como o Beoplay H100 e obteve certificação Cradle to Cradle para seis produtos adicionais durante o ano, elevando o total para oito produtos certificados.
4. Expansão de parcerias: A empresa garantiu uma parceria de licenciamento de tecnologia de seis anos com a TCL e expandiu sua parceria com a HARMAN Automotive com o grupo Hyundai, fortalecendo seu negócio de licenciamento.
Declarações prospectivas
A Bang & Olufsen forneceu suas perspectivas para o ano fiscal 2025/26, projetando crescimento de receita em moedas locais de 1% a 8%, uma margem EBIT antes de itens especiais de -3% a 1%, e fluxo de caixa livre de DKK -100 milhões a 0 milhão.
A empresa espera CAPEX de aproximadamente DKK 320-360 milhões e antecipa que os custos de capacidade aumentem cerca de DKK 150 milhões em 2025/26. A administração destacou vários desafios, incluindo o impacto das tarifas na região das Américas, que representa aproximadamente 12% da receita total. O impacto bruto anual estimado da atual situação tarifária pode chegar a DKK 40 milhões, com esforços de mitigação incluindo aumentos de preços implementados em 1º de maio e 1º de junho.
Apesar desses desafios, a Bang & Olufsen enfatizou seus recursos de capital fortalecidos após uma captação de capital concluída e facilidade de crédito, posicionando a empresa para continuar fazendo investimentos que criam valor enquanto entra em seu segundo século como uma marca de áudio de luxo.
Análise financeira detalhada
Os custos de capacidade da Bang & Olufsen diminuíram no 4º trimestre, principalmente devido a menores despesas de marketing, enquanto os custos de desenvolvimento aumentaram ano a ano, já que a empresa continuou a investir em inovação de produtos:
Os recursos de capital da empresa fortaleceram para DKK 600 milhões, acima dos DKK 532 milhões, apesar da diminuição no fluxo de caixa livre durante o 4º trimestre:
A administração enfatizou que, enquanto navega por condições incertas de mercado, a empresa continua a focar em suas iniciativas estratégicas, construindo sobre sua margem bruta recorde e desempenho melhorado nos canais de marca enquanto entra em seu ano centenário como a principal marca de áudio de luxo do mundo.
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