Na sexta-feira, o Citi reiterou a recomendação de Venda para as ações da Pidilite Industries Ltd (PIDI:IN), mantendo o preço-alvo em 2.700,00 INR. O analista observou que o crescimento da receita consolidada da Pidilite de 5% em relação ao ano anterior ficou abaixo das expectativas.
Apesar da margem bruta (MB) ter aumentado 304 pontos base em relação ao ano anterior para 54,4%, em linha com as estimativas, devido aos menores custos de matérias-primas, a melhoria da margem EBITDA de 167 pontos base em relação ao ano anterior para 23,8% não refletiu totalmente a melhoria da margem bruta. Isso foi atribuído a custos mais altos com funcionários, que foram parcialmente mitigados por despesas operacionais reduzidas.
O EBITDA e o lucro após impostos (LAI) da empresa cresceram 13% e 19%, respectivamente. No entanto, esse crescimento ficou aquém das estimativas do Citi em 7% e 9%, principalmente devido à receita ter sido menor do que o previsto. O analista apontou a ausência de sinais de recuperação da demanda, preços estáveis de matérias-primas e potenciais aumentos nos gastos com publicidade e marketing no segundo semestre do ano como razões para esperar uma moderação adicional no crescimento do LAI. Observou-se que o crescimento histórico do LAI desacelerou nos últimos trimestres, com uma diminuição notável de 68% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2024 para 19% no segundo trimestre do ano fiscal de 2025.
O Citi ajustou suas estimativas de lucro por ação (LPA) para a Pidilite para os anos fiscais de 2025, 2026 e 2027, com um leve aumento de 2% para o AF25, mas uma diminuição de 2% para os anos subsequentes. Essas revisões foram feitas para refletir os resultados do segundo trimestre do AF25 e os comentários da administração. O preço-alvo é baseado em um múltiplo de lucros de 55x para setembro de 2026, que foi atualizado a partir da estimativa anterior de junho de 2026.
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