Analistas reduzem projeção para inflação este ano pela 6ª semana
Introdução e contexto de mercado
A Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc. (CCBJH) apresentou seus resultados do 3º tri de 2025 em 31 de outubro, mostrando uma notável recuperação financeira impulsionada por iniciativas estratégicas de preços e esforços de transformação. A empresa conseguiu sair de anos consecutivos de prejuízos para alcançar seus maiores lucros desde a consolidação de 2017.
O gigante de bebidas manteve seu foco na lucratividade em vez de volume, implementando aumentos de preços que permitiram o crescimento da receita apesar de pequenas quedas no volume de vendas. Essa estratégia posicionou a CCBJH como líder de preços no competitivo mercado de bebidas do Japão.
Como mostrado no gráfico a seguir, que ilustra a trajetória de lucro da empresa desde 2021:
A CCBJH alcançou uma mudança positiva de ¥39 bilhões no resultado operacional reportado entre 2021 e 2025, transformando um prejuízo de ¥14,7 bilhões em 2021 em um lucro projetado de ¥24 bilhões em 2025. Com ajustes para custos de origem externa, 2025 está a caminho de entregar o maior lucro desde a consolidação de 2017, potencialmente ultrapassando ¥50 bilhões.
Destaques do desempenho trimestral
O resultado operacional acumulado até o 3º tri atingiu ¥24,5 bilhões, 1,7 vezes maior que no mesmo período do ano passado e superando o plano revisado para cima anunciado em agosto. Este desempenho foi particularmente forte durante o terceiro trimestre de alta demanda, impulsionado por atividades comerciais focadas na lucratividade e iniciativas de transformação.
Os resultados financeiros detalhados para o acumulado do 3º tri de 2025 em comparação com o ano anterior mostram:
Enquanto a receita aumentou modestamente em 1,0% para ¥683,5 bilhões, a empresa alcançou um aumento substancial de 66,5% no resultado operacional. Esta melhoria ocorreu apesar de uma diminuição de 1% no volume de vendas, destacando a eficácia da estratégia de valor sobre volume da CCBJH. A empresa também conseguiu reduzir as despesas de SG&A em 2,5%, contribuindo significativamente para o resultado final.
Os principais fatores por trás do crescimento do resultado operacional incluem:
Fatores de volume, preço e mix contribuíram com ¥6,9 bilhões para o resultado operacional, enquanto iniciativas de transformação adicionaram outros ¥4,6 bilhões. Esses fatores positivos mais do que compensaram os impactos negativos do aumento das despesas diretas de marketing, custos de commodities e utilidades, e outros fatores.
Iniciativas estratégicas
A estratégia comercial da CCBJH concentrou-se no fortalecimento das vendas de bebidas gaseificadas e categorias de chá, com iniciativas direcionadas para a demanda de verão que elevaram o desempenho geral. A empresa expandiu as áreas de vendas para produtos-chave e implementou estratégias de crescimento adaptadas às características específicas de cada canal.
O desempenho por canal e categoria da empresa revela tendências interessantes:
As vendas online mostraram crescimento notável (+17%), enquanto canais tradicionais como máquinas de venda automática (-5%) e lojas de conveniência (-5%) experimentaram declínios. Entre as categorias de produtos, bebidas gaseificadas (+3%) e sucos (+5%) tiveram bom desempenho, enquanto produtos de água viram um declínio significativo (-12%).
Iniciativas de marketing desempenharam um papel crucial no impulsionamento do crescimento da receita e participação de valor:
As principais campanhas incluíram a "Promoção CoChiLu & Coca-Cola x Star Wars", a "Campanha de Verão do Chá de Cevada Yakan" e lançamentos inovadores de produtos como "FANTA Amazuppai Lemon" e "Ayataka Café Green Tea Lemonade". Essas iniciativas ajudaram a fortalecer a posição de mercado da empresa apesar das condições desafiadoras.
Análise financeira detalhada
Com base no forte desempenho até o 3º tri, a CCBJH revisou sua meta de resultado operacional anual para cima, para ¥24 bilhões, representando um aumento de 99,2% em relação a 2024 e uma melhoria de 20% em comparação com o plano inicial:
O detalhamento do plano anual revisado mostra como vários fatores contribuem para o resultado operacional esperado:
Fatores de volume, preço e mix devem adicionar ¥8,7 bilhões ao resultado operacional anual, enquanto iniciativas de transformação devem contribuir com ¥6,7 bilhões. Esses fatores positivos superam significativamente os impactos negativos de custos de commodities e utilidades (¥1,3 bilhão), despesas diretas de marketing (¥0,8 bilhão) e outros fatores (¥2,6 bilhões).
Declarações prospectivas
A CCBJH anunciou planos ambiciosos para aumentar o retorno aos acionistas, alinhados com sua política de Visão 2030:
A empresa projeta melhorias significativas na eficiência de capital, com o ROIC aumentando de 1% em 2023 para mais de 10% no futuro. O dividendo por ação deve crescer de ¥50 em 2023 para ¥57 em 2025, chegando a ¥140-150 até 2030. As recompras de ações devem atingir um acumulado de ¥150 bilhões até 2030.
Como parte dessas estratégias aprimoradas de retorno aos acionistas, a CCBJH anunciou:
A empresa cancelará ações em tesouraria equivalentes a 6,5% do total de ações emitidas em novembro. Além disso, o dividendo de final de ano foi revisado para cima em 10% em comparação com o plano inicial, aumentando o dividendo anual em ¥7 em relação ao ano anterior para ¥60 por ação.
Olhando para o futuro, a CCBJH está se preparando para implementar revisões adicionais de preços para produtos de chá verde até o 1º tri de 2026, continuando sua estratégia de foco na lucratividade. A empresa mantém-se comprometida em alcançar suas metas da Visão 2030, equilibrando investimentos em crescimento com otimização de custos através de atividades de marketing focadas em ROI e parcerias estratégicas.
Com essas iniciativas, a CCBJH parece bem posicionada para sustentar sua trajetória de crescimento de lucros e entregar retornos aprimorados aos acionistas, marcando uma recuperação bem-sucedida dos anos desafiadores de 2021-2022.
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