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Introdução e contexto de mercado
A MTN Nigeria Communications Ltd (MTNN) apresentou resultados financeiros excepcionais para o primeiro semestre de 2025, demonstrando crescimento robusto em todos os segmentos de negócios, apesar das desafiadoras condições macroeconômicas. A apresentação da empresa, realizada em 29.07.2025, destacou como os ajustes estratégicos de preços e a execução disciplinada impulsionaram o crescimento substancial da receita e a expansão das margens.
Operando em um ambiente econômico que melhora gradualmente, a MTN Nigéria se beneficiou da redução da inflação, que caiu para 22,2% em junho, com média de 23,5% no primeiro semestre de 2025. A naira nigeriana permaneceu relativamente estável em N1.530/US$ no final de junho de 2025, em comparação com N1.535/US$ em dezembro de 2024, com melhor liquidez de câmbio apoiada por investimentos estrangeiros em portfólio e intervenções do banco central.
Como mostrado no slide a seguir, detalhando o contexto operacional, os desenvolvimentos regulatórios foram amplamente favoráveis, com as autoridades aprovando ajustes de preços enquanto enfatizam melhorias na qualidade do serviço:
Destaques do desempenho trimestral
A MTN Nigéria relatou crescimento extraordinário em todas as principais métricas financeiras para o primeiro semestre de 2025. A receita de serviços aumentou 54,6% para N2,4 trilhões, enquanto o EBITDA mais que dobrou, subindo 119,5% para N1,2 trilhão. A margem EBITDA expandiu 15 pontos percentuais, alcançando 50,6%, e o lucro após impostos disparou 179,9% para N414,9 bilhões.
Os principais destaques financeiros da empresa demonstram a escala dessa melhoria de desempenho:
Os fortes resultados financeiros foram sustentados pelo sólido crescimento de assinantes e aumento de uso. O total de assinantes atingiu 84,7 milhões, um aumento de 4,7% desde dezembro de 2024, enquanto os assinantes ativos de dados cresceram 6,9% para 51 milhões. O uso de dados por usuário ativo aumentou 21,1% ano a ano para 13,2 GB no primeiro semestre de 2025.
Este impulso comercial é claramente ilustrado no slide a seguir, que mostra a trajetória de crescimento nos segmentos de voz e dados:
Análise financeira detalhada
O crescimento da receita da MTN Nigéria foi amplo em todos os segmentos. A receita de voz, que continua sendo um contribuinte significativo, aumentou 40,3% para N887,1 bilhões. A receita de dados emergiu como o maior segmento de receita, crescendo impressionantes 69,2% para N1,2 trilhão, refletindo a transformação digital em curso na Nigéria.
O negócio de fintech da empresa também mostrou forte impulso, com receita aumentando 71,8% para N83,2 bilhões. Enquanto as carteiras ativas MoMo diminuíram ligeiramente em 3,6% desde dezembro de 2024 para 2,7 milhões, os depósitos de clientes (float) cresceram dramaticamente em 373,7% para N18,0 bilhões, indicando maior engajamento de clientes de alto valor.
O slide a seguir fornece um detalhamento detalhado do desempenho do negócio de fintech:
O crescimento da receita da empresa, combinado com gestão disciplinada de custos, impulsionou significativa expansão de margem. As despesas operacionais cresceram apenas 14,8% para N847,5 bilhões, substancialmente abaixo da taxa de crescimento da receita de 54,6%. Esta alavancagem operacional resultou na expansão da margem EBITDA para 50,6%.
O slide a seguir ilustra como o crescimento da receita e a eficiência de custos impulsionaram a recuperação da margem:
Melhorias na estrutura de capital
A MTN Nigéria fez progressos significativos no fortalecimento de seu balanço. A dívida líquida diminuiu 22,2%, de N719,5 bilhões em dezembro de 2024 para N560,0 bilhões em junho de 2025. A empresa mantém uma posição financeira saudável com um índice de cobertura de juros de 12,8x (bem acima do requisito mínimo de 5x) e uma relação dívida líquida/EBITDA de apenas 0,3x (bem abaixo do limite máximo de 2,5x).
A estrutura de capital da empresa mostra uma ligeira mudança para dívida de curto prazo e denominada em naira, o que pode ajudar a reduzir o risco cambial:
Iniciativas estratégicas e orientações futuras
Olhando para o futuro, a MTN Nigéria delineou cinco prioridades estratégicas para o ano fiscal de 2025: acelerar o crescimento da receita de serviços, alcançar liderança em banda larga residencial, acelerar investimentos em rede, impulsionar o crescimento de fintech e melhorar a eficiência de despesas.
A empresa atualizou suas projeções para o ano fiscal de 2025, agora esperando um crescimento da receita de serviços de pelo menos "baixos 50%" e uma margem EBITDA de pelo menos "baixos 50%". A intensidade de despesas de capital está projetada para estar nos "altos teens" para o ano fiscal de 2025. Para o médio prazo (AF26-28), a MTN Nigéria espera um crescimento da receita de serviços de pelo menos "baixos 20%" e uma margem EBITDA de 53-55%.
A administração também confirmou que continua no caminho para restaurar o balanço para uma posição de ativo líquido positivo até o final do 3º tri de 2025, um marco significativo para a empresa:
As ações da MTN Nigéria fecharam em N480 em 01.08.2025, com alta de 1,69% após a apresentação. As ações estão sendo negociadas próximas à sua máxima de 52 semanas de N495, refletindo a confiança dos investidores na trajetória de crescimento da empresa e na melhoria da saúde financeira.
Com seu forte desempenho no primeiro semestre de 2025, foco estratégico em segmentos de alto crescimento como dados e fintech, e estrutura de capital em melhoria, a MTN Nigéria parece bem posicionada para capitalizar a transformação digital da Nigéria e continuar entregando valor aos acionistas.
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Apresentação completa: