Open Lending apresenta queda na receita e EBITDA no 2º tri de 2025 em meio a mudança estratégica

Introdução e contexto de mercado

A Open Lending Corporation (NASDAQ:LPRO) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, revelando pressão financeira contínua enquanto a empresa reposiciona seu negócio em direção ao que descreve como parcerias de empréstimo de maior qualidade. A plataforma de facilitação de empréstimos para automóveis reportou quedas tanto na receita quanto nas métricas de lucratividade em comparação com o mesmo período do ano passado, mesmo mantendo volumes de empréstimos relativamente estáveis.

As ações da empresa fecharam a US$ 2,14 no dia do anúncio, com leve alta de 0,94%, mas permanecem significativamente abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 6,92. Isso ocorre após um aumento substancial das ações após os resultados do 1º tri, quando as ações subiram quase 14% apesar de desafios semelhantes na lucratividade.

Destaques do desempenho trimestral

A Open Lending reportou um total de 26.522 empréstimos certificados para o 2º tri de 2025, representando uma queda de 8,4% em relação aos 28.963 no 2º tri de 2024. Essa queda contribuiu para uma redução de 5,3% na receita, com a receita total caindo para US$ 25,3 milhões, comparado a US$ 26,7 milhões no mesmo período do ano anterior.

Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:

O EBITDA ajustado da empresa mostrou uma queda mais acentuada, caindo para US$ 4,1 milhões no 2º tri de 2025, de US$ 6,8 milhões no 2º tri de 2024, representando uma diminuição de 39,7%. Isso resultou em uma margem de EBITDA ajustada de 16%, abaixo dos 25% no mesmo trimestre do ano passado.

Apesar da diminuição geral nos empréstimos certificados, o volume de originação de empréstimos facilitados pela empresa permaneceu relativamente estável em US$ 783,3 milhões, comparado a US$ 819,3 milhões no 2º tri de 2024. Essa estabilidade foi apoiada por um aumento no tamanho médio dos empréstimos para US$ 29.535, acima dos US$ 28.286 no período do ano anterior.

O gráfico a seguir ilustra as tendências do volume de empréstimos facilitados e do tamanho médio dos empréstimos nos trimestres recentes:

Análise financeira detalhada

Uma análise mais detalhada dos resultados financeiros da Open Lending revela dinâmicas de receita em mudança. Enquanto a receita de taxas de programa aumentou ligeiramente para US$ 14,9 milhões, de US$ 14,8 milhões no 2º tri de 2024, a receita de participação nos lucros diminuiu significativamente para US$ 8,0 milhões, de US$ 9,3 milhões. Isso representa uma continuação da tendência observada no 1º tri de 2025, quando a empresa reportou pressão semelhante na receita de participação nos lucros.

Os resultados financeiros abrangentes são apresentados na tabela a seguir:

O lucro líquido do trimestre foi de US$ 1,0 milhão, uma queda de 64,4% em relação aos US$ 2,9 milhões no 2º tri de 2024. Essa queda foi parcialmente compensada por menores despesas com impostos de renda, que caíram para US$ 80.000, de US$ 1,4 milhão no período do ano anterior. As despesas operacionais aumentaram para US$ 18,6 milhões, de US$ 17,0 milhões, contribuindo para a queda significativa no lucro operacional de US$ 4,0 milhões para US$ 1,2 milhão.

A reconciliação das medidas financeiras GAAP para não-GAAP fornece insights adicionais sobre o desempenho da empresa:

Mudanças estratégicas de canal

A apresentação da Open Lending enfatizou sua mudança estratégica em direção a parcerias de maior qualidade com cooperativas de crédito e bancos, que agora representam uma porção maior de seus negócios. As certificações de cooperativas de crédito e bancos aumentaram para 23.591 no 2º tri de 2025, de 22.038 no 2º tri de 2024, enquanto as certificações de montadoras diminuíram drasticamente para 2.931, de 6.925.

Os seguintes indicadores-chave de desempenho destacam essas mudanças de canal:

A composição da originação de empréstimos por segmento mostra um aumento notável na atividade de refinanciamento, que cresceu para 5,9% do total de certificações, comparado a 3,0% no 2º tri de 2024. Isso está alinhado com os comentários da empresa sobre a recuperação dos volumes de refinanciamento à medida que as taxas de juros diminuem. Enquanto isso, o segmento de veículos usados continua dominando com 86,9% do total de certificações.

O desempenho trimestral de originação de empréstimos por canal ilustra essas tendências:

Declarações prospectivas

A apresentação da Open Lending sugere que os volumes de empréstimos refletem padrões sazonais típicos e a implementação estratégica de padrões de subscrição aprimorados. A empresa prevê volumes estáveis para o segundo semestre de 2025 e projeta crescimento renovado em 2026, embora essas previsões venham em meio a vários trimestres de métricas em declínio.

A apresentação também observa potenciais impactos das mudanças nas tarifas sobre a composição entre veículos usados e novos, com a empresa posicionada para se beneficiar de seu forte foco no mercado de veículos usados. Além disso, a Open Lending destacou seu foco em oportunidades de empréstimo de maior valor e uma melhoria na composição de clientes como fatores que contribuem para o recente aumento no tamanho médio dos empréstimos.

Essas declarações prospectivas estão alinhadas com os comentários da CEO Jessica Buss na teleconferência de resultados do 1º tri, onde ela enfatizou o foco da empresa na excelência operacional e em se tornar "uma organização mais forte, mais enxuta e mais ágil". A apresentação do 2º tri continua essa narrativa de reposicionamento estratégico, embora os investidores possam questionar se as pressões financeiras atuais representam dores de crescimento temporárias ou desafios mais persistentes no modelo de negócios da empresa.

Enquanto a Open Lending navega por este período de transição, o mercado estará observando atentamente por sinais de que sua mudança estratégica em direção a parcerias de maior qualidade pode eventualmente se traduzir em melhor desempenho financeiro e crescimento sustentável.

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Apresentação completa: