Analistas reduzem projeção para inflação este ano pela 6ª semana
Introdução e contexto de mercado
A Xerox Holdings Corporation (Nova York:XRX) apresentou seus resultados financeiros do 3º tri 2025 em 30 de outubro, revelando um desempenho misto com crescimento significativo da receita, mas lucro por ação decepcionante. As ações da empresa caíram 9,18% para US$ 3,11 durante o horário regular de negociação, após uma queda de 5,25% na pré-abertura, enquanto investidores reagiam ao resultado abaixo das expectativas e à revisão para baixo das projeções para o ano inteiro.
Embora a Xerox tenha reportado receita de US$ 1,96 bilhão, representando um aumento de 28,3% em relação ao ano anterior em taxas de câmbio reais, a empresa ficou abaixo das expectativas dos analistas de US$ 2,04 bilhões. Mais preocupante para os investidores foi o lucro por ação ajustado de US$ 0,20, que ficou significativamente abaixo das previsões e diminuiu em relação aos US$ 0,25 no mesmo período do ano passado.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 3º tri 2025 da Xerox mostraram forte crescimento da receita, mas métricas de lucratividade em deterioração. A empresa reportou um aumento de receita de 28,3% em taxas de câmbio reais (27,0% em moeda constante), embora a receita pro forma tenha diminuído 7,8% quando consideradas as aquisições.
Como mostrado na seguinte visão financeira abrangente:
A margem operacional ajustada contraiu para 3,3% de 5,2% no 3º tri 2024, refletindo custos de integração e pressões do mercado. O fluxo de caixa livre melhorou para US$ 131 milhões, comparado a US$ 107 milhões no ano anterior, enquanto o prejuízo por ação GAAP diminuiu para US$ (6,01) de US$ (9,71) um ano antes.
O resumo dos resultados financeiros fornece detalhes adicionais sobre o desempenho da empresa em todos os segmentos:
Desempenho por segmento
O desempenho da Xerox variou significativamente entre seus dois segmentos principais de negócios. O segmento tradicional de Impressão e Outros gerou US$ 1,74 bilhão em receita, um aumento de 20,6% em relação ao ano anterior, mas o lucro do segmento diminuiu 37,9% para US$ 64 milhões, com margens contraindo para 3,7%.
O segmento de Soluções de TI mostrou crescimento impressionante, com receita aumentando 162,8% para US$ 226 milhões. Este segmento entregou US$ 18 milhões em lucro, uma melhora substancial em relação ao desempenho de equilíbrio no ano anterior. O forte desempenho em Soluções de TI reflete a mudança estratégica da Xerox em direção a serviços digitais de maior crescimento.
Os resultados do segmento de Soluções de TI da empresa demonstram o progresso nesta área estratégica de crescimento:
Iniciativas estratégicas
A Xerox delineou suas prioridades estratégicas focadas na execução de seu plano de reinvenção, na realização de benefícios de aquisições e no fortalecimento de seu balanço. A empresa está particularmente focada na integração da Lexmark, que adquiriu no início de 2025.
O caminho da empresa para estabilização da receita e melhoria da lucratividade centra-se na simplificação operacional, otimização comercial e iniciativas de crescimento, como ilustrado nesta visão estratégica:
Um componente-chave da estratégia da Xerox envolve a obtenção de sinergias da aquisição da Lexmark. A empresa aumentou suas sinergias de custo bruto esperadas para mais de US$ 300 milhões, um aumento de US$ 50 milhões em relação às estimativas anteriores. Espera-se que essas sinergias sejam realizadas gradualmente até 2027, com mais de US$ 125 milhões em sinergias de custo bruto em taxa anualizada previstas até o final de 2025.
O cronograma detalhado de implementação para as sinergias da Lexmark mostra a abordagem em fases:
Estrutura de capital e gestão de dívida
O balanço da Xerox reflete o impacto das aquisições recentes, com a dívida total aumentando para US$ 4,4 bilhões no 3º tri 2025, de US$ 3,9 bilhões no 2º tri 2025. O índice de alavancagem da empresa, medido como Dívida Total para EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses, melhorou para 6,1x de 7,6x no trimestre anterior, embora a Dívida Líquida Principal para EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses tenha piorado para 3,1x de 2,5x.
A estrutura de capital e o perfil de vencimento da dívida da empresa são detalhados no seguinte gráfico:
Declarações prospectivas
Em resposta ao trimestre desafiador, a Xerox revisou suas projeções para o ano inteiro de 2025 para baixo em todas as métricas-chave. A empresa agora espera um crescimento de receita de 13% em moeda constante, abaixo da projeção anterior de 16-17%. A margem de lucro operacional ajustada está projetada em aproximadamente 3,5%, reduzida da previsão anterior de 4,5%. As expectativas de fluxo de caixa livre foram cortadas para aproximadamente US$ 150 milhões, dos US$ 250 milhões anteriores.
A atualização abrangente das projeções, incluindo expectativas para 2026, é apresentada nesta visão geral:
A Xerox citou incerteza macroeconômica, decisões de compra adiadas e desafios de integração como fatores-chave por trás da perspectiva revisada. Para 2026, a empresa espera que seu negócio legado de impressão tenha desempenho alinhado com o mercado mais amplo de impressão, enquanto a receita da Lexmark é prevista para ficar estável ou cair em baixo dígito percentual ano a ano. Espera-se que o crescimento das Soluções de TI exceda as taxas de mercado, proporcionando um potencial ponto positivo.
Conclusão
Os resultados do 3º tri 2025 da Xerox revelam uma empresa em transição, equilibrando os desafios de um negócio de impressão em declínio com as oportunidades apresentadas pelo seu segmento de Soluções de TI em crescimento. Enquanto o crescimento significativo da receita demonstra progresso na estratégia de transformação da empresa, as margens em deterioração e a revisão para baixo das projeções destacam as dificuldades em executar essa mudança.
Os investidores parecem preocupados com a capacidade da empresa de integrar com sucesso a Lexmark enquanto mantém a lucratividade, como evidenciado pela queda acentuada das ações após a divulgação dos resultados. No entanto, as metas aumentadas de sinergia e o segmento de Soluções de TI em crescimento fornecem caminhos potenciais para melhorar o desempenho em trimestres futuros.
À medida que a Xerox continua sua jornada de reinvenção, a capacidade da empresa de acelerar a redução de custos, integrar com sucesso as aquisições e expandir seu negócio digital serão fatores críticos para determinar seu sucesso a longo prazo em um ambiente de negócios cada vez mais digital.
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Apresentação completa: