Dólar cai pela 5ª sessão seguida em meio à percepção de alívio sobre impasse Brasil-EUA
Introdução e contexto de mercado
A Thule Group AB (STO:THULE) apresentou seus resultados do 2º tri 2025 em 15 de julho, mostrando resiliência em um ambiente de mercado desafiador. As ações da fabricante sueca de equipamentos para atividades ao ar livre subiram 4,5% para SEK 271,4 após a apresentação, continuando sua recuperação desde a mínima de 52 semanas de SEK 218,4 alcançada após os resultados decepcionantes do 1º tri.
A empresa tem navegado em condições de mercado fracas, particularmente na América do Norte, enquanto continua focada em inovação de produtos e eficiência operacional. Os resultados deste trimestre sugerem que as mudanças estratégicas implementadas no mercado norte-americano estão começando a gerar resultados positivos.
Destaques do desempenho trimestral
A Thule reportou vendas de SEK 3.403 milhões no 2º tri 2025, representando um aumento de 16% em comparação ao ano anterior, excluindo efeitos cambiais. O crescimento orgânico foi de 1,5%, com a Europa mostrando desempenho mais forte de 4%, enquanto a América do Norte permaneceu negativa em -3%. O crescimento reportado atingiu 9,8%, embora tenha sido compensado por um efeito cambial negativo de 5,9%.
Como mostrado no gráfico a seguir, a Thule manteve uma trajetória de crescimento consistente tanto em vendas líquidas quanto em EBIT no longo prazo:
A margem bruta da empresa melhorou para 46,3% de 44,4% no mesmo período do ano passado, impulsionada principalmente pela contribuição da Quad Lock, que a Thule adquiriu em 2024. No entanto, a margem EBIT ajustada diminuiu para 21,6% de 23,6%, o que a empresa atribuiu ao adiantamento de custos relacionados a lançamentos de produtos.
O fluxo de caixa operacional atingiu SEK 774 milhões, abaixo dos SEK 879 milhões no 2º tri 2024, com a empresa progredindo em sua meta de redução de estoque de SEK 200 milhões para 2025.
A demonstração de resultados detalhada revela o desempenho financeiro em métricas-chave:
Análise de desempenho regional
A América do Norte, que representa 25% das vendas da Thule, tem sido um mercado desafiador para a empresa. No entanto, os resultados do 2º tri sugerem que as mudanças estratégicas implementadas na região estão começando a mostrar efeitos positivos. Após experimentar um declínio de 13% no 1º tri 2025, as vendas na América do Norte melhoraram para uma queda de apenas 3% no 2º tri.
A empresa destacou várias iniciativas que contribuíram para essa melhoria, incluindo uma nova organização de vendas dedicada, investimentos focados em crescimento em suportes para bicicletas e acessórios para picapes, e aumentos de preços para compensar impactos tarifários. A Thule também anunciou planos para lançar o novo rack para caçamba Thule Xscape no 4º trimestre de 2025, fortalecendo ainda mais sua posição no mercado norte-americano.
Como ilustrado no slide a seguir, a Thule está focando no crescente segmento de picapes na América do Norte:
Na Europa, a Thule continuou a ter bom desempenho com crescimento orgânico de 4%, impulsionado por novos lançamentos de produtos e forte recepção do mercado para suas categorias de produtos em expansão.
Inovação de produtos e reconhecimento
A inovação de produtos continua sendo um pilar da estratégia da Thule, com a empresa recebendo reconhecimento significativo por seus designs. No 2º tri, a Thule recebeu dez novos prêmios Red Dot de design, somando-se aos sete prêmios IF Design recebidos em março de 2025.
A expansão da empresa na categoria de segurança infantil tem sido particularmente bem-sucedida, com o Thule Elm RWF vencendo o prestigiado teste de cadeiras para automóveis ADAC em maio de 2025. Isso segue as vitórias anteriores do Thule Maple e Thule Alfi em outubro de 2024, posicionando a Thule como uma marca líder nesta categoria.
O slide a seguir mostra o sucesso da Thule no mercado europeu de cadeiras para automóveis:
O desempenho do portfólio de produtos da Thule variou entre categorias no 2º tri 2025:
- Suportes para Esportes e Carga: +3% em vendas líquidas, impulsionados por novos produtos
- Produtos para Veículos Recreativos: +4% em vendas líquidas, apesar da fraqueza na indústria de RVs
- Produtos para Crianças e Cães: +1% em vendas líquidas, com crescimento em novas categorias compensando o declínio em produtos relacionados a bicicletas
- Bolsas e Suportes: -21% em vendas líquidas, mas +169% incluindo a Quad Lock
A aquisição da Quad Lock tem sido particularmente bem-sucedida, com crescimento orgânico de 15% e agora representando 67% da categoria de Bolsas e Suportes no acumulado do ano.
Iniciativas estratégicas
A Thule delineou várias iniciativas estratégicas destinadas a impulsionar o crescimento de longo prazo e melhorar a eficiência operacional. Um foco principal é a extensão e automação do armazém da empresa em Huta, Polônia, que triplicará a capacidade de paletes, eliminará custos de armazenamento externo e otimizará os fluxos logísticos.
Este investimento, com um capex de aproximadamente SEK 450 milhões entre 2025-2027, deve gerar economias anuais de caixa de SEK 100 milhões (com efeito total a partir de 2028), redução de estoque de SEK 80 milhões e um impacto anual no EBIT de SEK 75 milhões.
O slide a seguir detalha as melhorias de eficiência na cadeia de suprimentos:
A empresa também enfatizou seu foco contínuo no desenvolvimento de produtos, com um alto ritmo de lançamentos planejados para 2025. Estes incluem versões atualizadas de best-sellers como Thule Force 3 e Thule Easyfold 3, bem como inovações em categorias principais e expansão de linhas de produtos mais recentes.
Perspectivas futuras
Olhando para o futuro, a Thule delineou quatro prioridades claras para 2025 para impulsionar o crescimento de longo prazo: desenvolvimento de produtos, expansão para mais categorias, aumento da visibilidade para o consumidor e eficiência na cadeia de suprimentos. A empresa continua confiante em sua capacidade de aproveitar seus pontos fortes apesar das condições desafiadoras do mercado.
A demonstração de fluxo de caixa mostra melhorias no capital de giro, particularmente na redução de estoque:
A posição de dívida líquida da Thule permanece administrável, com uma relação Dívida líquida:EBITDA de aproximadamente 2,0 para o 2º tri 2025:
Embora a empresa não tenha fornecido orientações específicas para o restante de 2025, a apresentação sugere um foco contínuo na eficiência operacional e inovação de produtos para impulsionar o crescimento em um ambiente de mercado desafiador. As melhorias na América do Norte e os esforços contínuos de redução de estoque indicam que as iniciativas estratégicas da Thule estão começando a gerar resultados positivos, posicionando a empresa para uma potencial recuperação no segundo semestre do ano.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: