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Introdução e contexto de mercado
A TOMRA Systems ASA (OB:TOM) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 17 de julho, mostrando um período de desempenho misto entre seus segmentos de negócios. A empresa reportou uma leve queda de 2% na receita em comparação ao ano anterior, totalizando €325 milhões, com o forte crescimento no segmento de Alimentos sendo compensado pela fraqueza no segmento de Coleta. As ações da TOMRA têm estado sob pressão recentemente, negociando próximas à mínima de 52 semanas a 141,5 NOK, com queda de 1,2% após a divulgação dos resultados.
A empresa opera em um ambiente de mercado complexo, caracterizado por variações regionais e desenvolvimentos regulatórios. A TOMRA continua se posicionando para crescimento futuro através da expansão em novos mercados de sistemas de devolução de depósitos (DRS), enquanto navega por incertezas macroeconômicas e desafios tarifários.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados financeiros da TOMRA no 2º tri de 2025 mostraram resiliência apesar das condições desafiadoras do mercado. A receita total alcançou €325 milhões, uma queda de 2% em comparação ao 2º tri de 2024. A empresa manteve uma margem bruta de 44% e entregou um EBITA ajustado de €44 milhões, inalterado em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa operacional foi de €17 milhões, abaixo dos €34 milhões no mesmo período do ano passado.
Como mostram os seguintes destaques financeiros:
O desempenho da empresa variou significativamente entre os segmentos, com Coleta experimentando uma queda de 12% na receita, enquanto Alimentos entregou resultados recordes. Itens especiais incluíram um efeito positivo de €3,7 milhões do programa de redução de custos do segmento de Alimentos, contribuindo para um EBITA total de €48 milhões quando incluídos esses itens.
A demonstração detalhada de lucros e perdas ilustra ainda mais o desempenho da empresa:
Análise por segmento
Coleta
O segmento de Coleta da TOMRA enfrentou dificuldades no 2º tri de 2025, com receitas caindo 12% em relação ao ano anterior, para €169 milhões. Essa diminuição reflete principalmente o faseamento de novos mercados, embora a empresa continue a ver crescimento a partir de expansões e novas tecnologias em mercados existentes.
A análise do segmento mostra alta atividade comercial na Polônia e em Portugal, enquanto esses países se preparam para os próximos lançamentos de DRS:
Apesar da queda na receita, a TOMRA permanece otimista sobre as perspectivas do segmento de Coleta, destacando os preparativos em andamento para implementações de DRS na Grécia, Portugal, Singapura, Espanha, Moldávia e Reino Unido nos próximos anos.
Reciclagem
O segmento de Reciclagem reportou receitas estáveis de €57 milhões em comparação ao 2º tri de 2024, refletindo um ambiente de mercado desafiador com alta incerteza macroeconômica e tarifária. Os indicadores de entrada de pedidos e backlog indicam pressão contínua, com o backlog diminuindo 20% em relação ao ano anterior, para €107 milhões.
O segmento enfrenta desafios particulares na América do Norte, especialmente na recuperação de resíduos, e está lidando com um mercado europeu de reciclagem de plásticos enfraquecido:
Enquanto a reciclagem de metais permanece relativamente estável, o mercado geral de reciclagem continua enfrentando dificuldades devido a pressões de preços e incertezas de mercado.
Alimentos
O segmento de Alimentos emergiu como o destaque da TOMRA no 2º tri de 2025, entregando recordes trimestrais de EBITA, entrada de pedidos e backlog. As receitas aumentaram 15% para €94 milhões, enquanto o EBITA mais que dobrou, de €8 milhões no 2º tri de 2024 para €20 milhões.
O sentimento do mercado está melhorando com forte entrada de pedidos em todas as regiões:
O sucesso do segmento é atribuído a grandes pedidos em categorias como Cítricos, Abacates e Batatas, embora a administração reconheça que incertezas macroeconômicas e tarifárias possam impactar o sentimento de investimento dos clientes no futuro.
Posição financeira e perspectivas
A TOMRA mantém uma posição financeira sólida com um índice de patrimônio líquido de 35% e uma relação NIBD/EBITDA de 1,8x. A empresa emitiu um novo título verde de NOK 1.000 milhões com prazo de 5 anos no 2º tri de 2025 e possui um prazo médio ponderado de dívida de 4,2 anos.
O balanço patrimonial e os destaques do fluxo de caixa demonstram a estabilidade financeira da empresa:
O perfil de dívida da TOMRA mostra uma estrutura de vencimentos equilibrada com significativas linhas de crédito não utilizadas, proporcionando flexibilidade financeira adicional:
Olhando para o futuro, a TOMRA forneceu perspectivas específicas por segmento, observando alta atividade relacionada a novos mercados em Coleta, enquanto reconhece incertezas de mercado em Reciclagem. Espera-se que o segmento de Alimentos alcance um crescimento de receita de médio dígito em 2025:
Os investimentos de capital das atividades Horizon devem atingir aproximadamente €40 milhões em 2025, principalmente relacionados à TOMRA Feedstock.
Iniciativas estratégicas
A TOMRA continua avançando com iniciativas estratégicas em todos os seus segmentos de negócios. No segmento de Coleta, a empresa está se preparando para entradas em novos mercados, particularmente na Polônia e em Portugal. O negócio Horizon está progredindo com a fase de comissionamento da TOMRA Feedstock, gerando bom rendimento e alta pureza.
Os preparativos da TOMRA Reuse estão em andamento em Lisboa, com 17 pontos de retorno planejados no centro da cidade até outubro. A empresa também lançou um Ponto de Coleta para Reutilização que aceita embalagens de alimentos reutilizáveis, com testes em andamento em Aarhus.
Um marco significativo é a inauguração oficial da Områ, a Instalação Nacional de Triagem de Plásticos da Noruega, programada para 5 de novembro de 2025. Esta instalação representa o compromisso da TOMRA com o avanço da infraestrutura e capacidades de reciclagem.
Apesar dos desafios atuais em alguns segmentos, a administração da TOMRA permanece focada em oportunidades de crescimento de longo prazo impulsionadas por tendências globais de sustentabilidade e pela crescente adoção de sistemas de devolução de depósitos em todo o mundo. O posicionamento estratégico da empresa nos segmentos de Coleta, Reciclagem e Alimentos proporciona diversificação e múltiplas avenidas de crescimento à medida que os mercados evoluem.
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Apresentação completa: