O UBS emitiu uma revisão sobre a Shanghai International Airport Co (600009:CH), reduzindo o preço-alvo para 26,40 RMB do anterior 30,00 RMB, mantendo a recomendação de Venda para a ação. O ajuste surge como resposta às quedas previstas nos gastos duty-free por passageiro.
A análise do UBS sugere uma redução significativa nos lucros por ação (EPS) esperados para os anos de 2024 a 2027, variando de 14% a 29%. A empresa atribui esta revisão em baixa a uma combinação de fatores, incluindo o ambiente econômico atual e pressões competitivas. Apesar do recente afrouxamento das políticas pelo governo central, o UBS acredita que é prematuro ter uma visão positiva sobre o futuro das receitas de concessões duty-free para o Shanghai International Airport.
O analista aponta para vários desafios que podem impactar a receita, como a redução do poder aquisitivo dos consumidores, a crescente concorrência de plataformas de comércio eletrônico e marcas domésticas, e o ritmo lento de abertura de novas lojas por marcas de luxo. Espera-se que esses fatores afetem negativamente os gastos por passageiro, uma fonte de receita fundamental para o aeroporto.
O relatório também compara a avaliação do aeroporto com as médias históricas, observando que o Shanghai International Airport está atualmente sendo negociado a 41 vezes seu índice preço/lucro (P/L) projetado para um ano. Este número é quase o dobro da média do índice P/L de 22 vezes entre 2017 e 2019, um período em que a empresa experimentou um crescimento de lucro líquido semelhante.
Com base nessas observações, o UBS conclui que a ação está sobrevalorizada no seu preço atual. A empresa reitera sua recomendação de Venda, sinalizando cautela aos investidores em relação às ações da empresa aeroportuária no curto prazo.
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