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Investing.com - O Banco Central Europeu (BCE) realizou seu sétimo corte consecutivo de juros na quinta-feira, mas à medida que o banco central se aproxima de sua meta de inflação—elevando a barra para novos cortes—o Scotiabank alerta que o risco de uma guerra comercial com os EUA poderia forçar o BCE a aprofundar o ciclo de flexibilização.
O BCE reduziu sua taxa de depósito em 25 pontos-base para 2,00%, marcando seu sétimo corte consecutivo e levando as taxas a um nível que as autoridades agora consideram próximo ao provável ponto final do ciclo de flexibilização. "A inflação está atualmente em torno da meta de médio prazo de 2% do Conselho de Governadores", afirmou o BCE, destacando a moderação no crescimento dos salários e uma queda sustentada nas pressões de preços.
Projeções atualizadas mostram que a inflação geral cairá para 1,6% em 2026 antes de recuperar para 2% em 2027, com o crescimento esperado para permanecer lento—apenas 0,9% em 2025 e 1,3% em 2027.
Embora o comunicado do BCE tenha adotado um tom dovish, a presidente Christine Lagarde sinalizou que o ciclo de política monetária está quase completo, observando que a decisão foi "quase unânime" e que "quase concluímos o ciclo de política", uma mensagem que elevou os rendimentos europeus e o euro.
Ainda assim, o BCE deixou claro que os riscos comerciais podem mudar as perspectivas. "Não descartaríamos mais flexibilização caso os EUA reimponham tarifas pesadas sobre a UE", disseram economistas do Scotiabank (TSX:BNS), apontando para a própria análise de cenários do BCE que mostra que novas tarifas poderiam enfraquecer o crescimento e elevar a inflação, potencialmente forçando o banco central a agir novamente.
O próprio BCE reconheceu que "a incerteza em torno das políticas comerciais deve impactar negativamente os investimentos empresariais e as exportações, particularmente no curto prazo", mesmo que o aumento dos gastos governamentais possa apoiar o crescimento mais adiante.
Os mercados agora precificam apenas mais um corte de 25 pontos-base até o final do ano, com a possibilidade de uma flexibilização mais profunda se as tarifas americanas se materializarem. O BCE reafirmou sua abordagem dependente de dados, reunião a reunião, mantendo todas as opções abertas enquanto os riscos globais evoluem.
Com a inflação próxima da meta e o BCE sinalizando uma pausa, o obstáculo para mais cortes é alto—mas a ameaça de uma renovada guerra comercial EUA-UE poderia rapidamente reduzir essa barreira e forçar a mão do BCE.
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