O governador do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, enfrenta novos obstáculos em sua tentativa de aumentar os custos de empréstimos, à medida que o iene se fortalece e a nova liderança política do Japão expressa preferência por manter uma política monetária frouxa. Esse desenvolvimento complica o caminho do banco central para taxas de juros mais altas.
Shigeru Ishiba, o recém-nomeado primeiro-ministro japonês, surpreendeu os mercados financeiros no início desta semana ao afirmar que a economia não estava preparada para novos aumentos nas taxas. Esta declaração marcou uma mudança em relação à sua postura anterior de apoio ao afastamento do BOJ de décadas de significativo afrouxamento monetário. Os comentários inesperados de Ishiba levaram a uma depreciação do iene em relação ao dólar e lançaram dúvidas sobre a disposição do BOJ em buscar aumentos agressivos nas taxas.
Embora não se espere que fatores políticos descarrilem completamente os planos de longo prazo do BOJ para aumentos de taxas, as discussões políticas podem enfrentar desafios à medida que o Japão se aproxima da eleição geral marcada para 27 de outubro. Katsuhiro Oshima, economista-chefe da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sugeriu que os comentários de Ishiba provavelmente foram influenciados pela próxima eleição, em vez de uma intenção de pressionar o BOJ.
A eleição geral marcada para o final deste mês levou muitos analistas a antecipar que o BOJ se absterá de aumentar as taxas em sua reunião de 30 a 31 de outubro. O ex-primeiro-ministro Fumio Kishida, que nomeou Ueda no ano passado e renunciou em setembro, havia apoiado a saída gradual do BOJ de seu agressivo estímulo monetário.
Em março, o BOJ executou seu primeiro aumento de taxa em 17 anos, citando o aumento de preços e salários como indicações de que o Japão estava se afastando de sua mentalidade deflacionária de longa data. No entanto, a mudança para uma política monetária mais restritiva encontrou obstáculos esta semana quando o novo gabinete de Ishiba reafirmou uma declaração de 2013 com o BOJ, comprometendo ambas as partes a priorizar a reflação econômica.
Antes de Ishiba assumir o cargo, a pressão por aumentos adicionais imediatos nas taxas já havia diminuído, em parte devido à recuperação do iene de uma baixa de 30 anos em julho, o que reduz as pressões inflacionárias dos custos de importação. O BOJ se preparou para pausar seus aumentos de taxas, conforme indicado pelo governador Ueda no mês passado, sinalizando que o banco central não tem pressa em aumentar as taxas em meio à instabilidade do mercado e às incertezas econômicas nos Estados Unidos.
Fontes familiarizadas com o pensamento do BOJ afirmaram que, embora as observações de Ishiba não influenciem diretamente a política monetária, não há necessidade de o BOJ aumentar as taxas em meio aos eventos atuais. O BOJ pode usar riscos internacionais, como a desaceleração da economia dos EUA, como justificativa para não aumentar imediatamente as taxas.
O membro do conselho do BOJ, Asahi Noguchi, enfatizou a importância de melhorar a comunicação do banco central para evitar confusão sobre sua mudança de política. Esta declaração veio quando o BOJ enfrenta o desafio de gerenciar as percepções do mercado enquanto ajusta suas políticas.
O futuro político permanece incerto, com os índices de aprovação de Ishiba em 50,7% em uma pesquisa recente da agência de notícias Kyodo, abaixo das classificações iniciais das três administrações anteriores. Isso indica uma eleição potencialmente difícil pela frente. Embora se espere que o Partido Liberal Democrático (LDP) mantenha o poder, uma perda significativa de assentos poderia enfraquecer a posição de Ishiba e obrigá-lo a considerar demandas por políticas fiscais e monetárias continuamente frouxas.
O resultado da eleição para a câmara baixa este mês pode influenciar a estabilidade política até a eleição da câmara alta, que está marcada para o verão do próximo ano. De acordo com Shigeto Nagai, chefe de economia do Japão na Oxford Economics, se Ishiba garantir uma vitória forte e a estabilidade política for alcançada, o BOJ pode considerar aumentar as taxas em dezembro ou janeiro.
No entanto, se a turbulência política persistir, isso poderia interromper a estratégia do BOJ de aumentar as taxas para cerca de 0,75% até o próximo ano. Apesar dos desafios atuais, acredita-se que o BOJ esteja ansioso para prosseguir com seus planos de aumento de taxas.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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