Os investidores no mercado de dívida podre dos EUA estão expressando cautela em relação aos empréstimos alavancados, antecipando um potencial aumento na atividade, apesar da recente estabilização do mercado.
Essa cautela segue uma retração significativa nos negócios de empréstimos alavancados na semana passada, influenciada por dados decepcionantes de empregos divulgados em 1º e 2 de agosto, que aumentaram as expectativas de cortes agressivos nas taxas de juros e aumentaram as preocupações com dívidas com classificação mais baixa.
O mercado viu uma forte redução na atividade, com apenas seis empréstimos alavancados no valor de US$ 3,3 bilhões sendo vendidos na semana passada. Esse número está consideravelmente abaixo da média semanal de US$ 10 bilhões para o ano e representa a semana mais baixa para emissão desde a primeira semana de julho, que foi encurtada por um feriado, conforme relatado pelo PitchBook LCD.
Na segunda-feira, a JetBlue (NASDAQ:JBLU) Airways reduziu seu empréstimo a prazo de cinco anos dos US$ 1,25 bilhão inicialmente solicitados para US$ 750 milhões, enquanto aumentava sua oferta de títulos de US$ 1,5 bilhão para US$ 2 bilhões, de acordo com a Informa Global Markets. NASDAQ:JBLU não forneceu comentários sobre o ajuste.
A terça-feira testemunhou a introdução de pelo menos dois acordos de empréstimos alavancados no mercado: um complemento de US$ 160 milhões ao empréstimo a prazo transfronteiriço da Datasite e uma reprecificação de US$ 253 milhões do empréstimo a prazo da Adtalem Global Education. Tanto a Datasite quanto a Adtalem ainda não comentaram sobre esses desenvolvimentos.
Um estrategista de crédito da TD Securities observou que, embora possíveis cortes adicionais do Federal Reserve possam oferecer alívio para empresas altamente endividadas, eles também podem levar a uma diminuição na disponibilidade de financiamento no mercado de empréstimos alavancados. Esse sentimento é ecoado pelas recentes saídas de fundos de empréstimos alavancados, que atingiram US$ 3,1 bilhões na semana passada, o maior desde março de 2020, incluindo um recorde de US$ 2,4 bilhões de fundos negociados em bolsa, de acordo com dados do JPMorgan.
O Morningstar LSTA US Leveraged Loan Index experimentou uma queda de 0,55% em 5 de agosto, marcando seu pior desempenho diário desde o colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023. No entanto, o índice recuperou essas perdas desde então.
O chefe global de pesquisa de crédito da Pitchbook destacou que a volatilidade interrompeu o mercado de empréstimos alavancados, fazendo com que várias transações fossem adiadas. Acordos para Focus Financial Partners (NASDAQ:FOCS), SeaWorld Entertainment (NYSE:PRKS) e SBA Communications (NASDAQ:SBAC) estavam entre os afetados.
Um gerente de portfólio da PineBridge Investments, antecipa um ressurgimento da emissão primária no mercado de empréstimos alavancados, com possíveis reprecificações e refinanciamentos que haviam sido retirados anteriormente ou não lançados possivelmente voltando.
Apesar de uma lacuna entre a oferta líquida de empréstimos e a demanda dos investidores desde que os aumentos das taxas do Fed começaram em 2022, Lukatsky estima que a demanda este ano superou a oferta líquida de empréstimos em pelo menos US$ 130 bilhões em 31 de julho. Isso pode sustentar a demanda por novos acordos de empréstimo até o final do ano.
No entanto, olhando para 2025, novos sinais de desaceleração econômica combinados com cortes agressivos nas taxas do Fed podem representar desafios para certos mutuários alavancados em termos de refinanciamento ou garantia de novos empréstimos, de acordo com a PineBridge.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.