Investidores estrangeiros estão cautelosamente otimistas enquanto a China lança seu maior pacote de estímulo desde a pandemia, totalizando 114 bilhões de dólares, com o objetivo de revitalizar sua economia em declínio e impulsionar o mercado de ações.
As recentes medidas, incluindo cortes significativos nas taxas e um fundo substancial para compra de ações, desencadearam um notável rally nas ações chinesas, com o índice CSI300 apagando suas perdas anuais e alcançando seu melhor desempenho semanal desde 2022.
O yuan também se fortaleceu, atingindo uma máxima de 16 meses contra o dólar americano. Na quinta-feira, líderes chineses se comprometeram a fortalecer ainda mais a economia com reduções agressivas nas taxas de juros e ajustes nas políticas fiscal e monetária, adicionando impulso à alta do mercado.
Apesar da reação positiva do mercado, investidores estrangeiros permanecem preocupados que o estímulo não aborde as questões subjacentes que eles acreditam serem cruciais, como políticas fiscais que estimulem diretamente a demanda do consumidor. Phillip Wool, chefe de gestão de portfólio da Rayliant Global Advisors, expressou ceticismo sobre o impacto das medidas focadas em liquidez sem um aumento correspondente na demanda do consumidor.
Nos últimos anos, as ações chinesas tiveram desempenho inferior em comparação com outros grandes mercados, levando a uma significativa retirada de fundos globais da China. Embora os índices CSI300 e Hang Seng tenham disparado nos últimos dois dias, ainda estão 40% abaixo de seus picos de fevereiro de 2021. Em contraste, o Nikkei do Japão subiu 24% e o S&P 500 aumentou 45% no mesmo período.
Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments, mantém-se underweight em relação à China, sugerindo que uma mudança fundamental na perspectiva de deflação e no mercado imobiliário da China é necessária para que os investidores comprometam novos fundos.
Da mesma forma, Vivian Lin Thurston, gestora de portfólio da estratégia de crescimento de mercados emergentes da William Blair, mantém uma posição underweight na China, mas está aberta a investir em ações específicas com fundamentos melhorados que são menos afetadas pelo ambiente econômico.
Alguns investidores são atraídos pelas ações chinesas devido a avaliações atraentes. O índice de preço/lucro do índice de referência de Xangai está em 12, comparado a 21 para o Nikkei e 27 para o S&P 500.
Bob Zhang, sócio-gerente da Pine Street Capital, com sede em Pequim, encontra valor em ações relacionadas ao poder de computação de IA, semicondutores e software como serviço, setores que se beneficiam dos avanços tecnológicos globais.
As medidas de estímulo surgem no momento em que o Federal Reserve dos EUA começa a cortar as taxas de juros, o que alguns investidores acreditam que poderia levar a um ciclo de feedback positivo no mercado. Zhang antecipa que se os EUA continuarem a reduzir as taxas e a China mantiver seu afrouxamento de política, o mercado poderia sustentar sua trajetória ascendente.
A meta de crescimento econômico da China de cerca de 5% para o ano está em risco devido a uma desaceleração no setor imobiliário e consumo fraco, que os analistas acreditam que só podem ser corrigidos por políticas fiscais que aumentem os gastos dos consumidores. O sucesso das recentes medidas, particularmente aquelas direcionadas aos mercados de capitais, dependerá de se os investidores institucionais recuperarão a confiança no mercado de ações.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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