Apostas em corte de juros em outubro são exageradas, alerta Macquarie

Investing.com - Os mercados estão apostando fortemente em um corte de juros em outubro, mas o Macquarie alerta que essas probabilidades são muito elevadas, já que o Federal Reserve está se mostrando um "pombo relutante".

"Com as ações em alta, o ouro disparando e os spreads de crédito corporativo permanecendo apertados, a probabilidade implícita no OIS de um corte do Fed em 29 de outubro – agora em 96% – parece ser muito alta. O intervalo correto deveria ser uma probabilidade de 50-75%", afirmaram economistas do Macquarie em nota recente.

Pressões inflacionárias persistentes e dados econômicos resilientes estão dificultando o caminho para um corte de juros em outubro, acrescentaram os economistas, alertando que os traders podem estar subestimando a probabilidade de uma flexibilização mais rápida.

A ata da reunião de setembro do Fed revelou desconforto entre vários dirigentes com o último corte de juros. "Alguns participantes afirmaram que havia mérito em manter a taxa de fundos federais inalterada na reunião de setembro ou que poderiam ter apoiado tal decisão", destaca o Macquarie, observando a preocupação de que o progresso da inflação tenha estagnado este ano.

Dados recentes do mercado reforçaram a cautela do Fed. Indicadores não oficiais de inflação permaneceram persistentes ou aumentaram. A pesquisa do Fed de Nova York relatou um aumento na inflação esperada, enquanto os preços empresariais em serviços permaneceram elevados e medidas de alta frequência, como o CPI NowCast do Fed de Cleveland, estão próximas de 3%. Mesmo com o mercado de trabalho resiliente e o PIB do 3º tri acompanhando cerca de 3%, o cenário inflacionário deixa pouco espaço para flexibilização consecutiva.

A ata da reunião de setembro do Fed também aludiu a preocupações com a inflação entre os membros.

"A maioria dos participantes enfatizou os riscos ascendentes para suas perspectivas de inflação, apontando para leituras de inflação se afastando ainda mais de 2%, incerteza contínua sobre os efeitos das tarifas, a possibilidade de que a inflação elevada se mostre mais persistente do que o esperado atualmente, mesmo após os efeitos inflacionários dos aumentos tarifários deste ano diminuírem", mostraram as atas.

O Macquarie alerta que, mesmo se o Fed entregar um corte em 29 de outubro, provavelmente virá com advertências sobre movimentos futuros.

Na ausência de uma forte queda nas ações e no ouro, a probabilidade de corte de juros precificada pelos mercados está bem acima do razoável.

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