A classificação de risco por agências estrangeiras representa uma medida de confiança dos investidores internacionais na economia de determinado país. As notas servem como referência para os juros dos títulos públicos, que representam o custo para o governo pegar dinheiro emprestado dos investidores.
Essas agências também atribuem notas aos títulos que empresas emitem no mercado financeiro, avaliando a capacidade de as companhias honrarem os compromissos.
O grau de investimento funciona como um atestado de que os países não correm risco de dar calote na dívida pública. Abaixo dessa categoria, está o grau especulativo, cuja probabilidade de deixar de pagar a dívida pública sobe à medida que a nota diminui.
Quando um país dá calote, os títulos passam a ser considerados como de lixo. O mesmo vale para as empresas.
As agências mais conceituadas pelo mercado são a Fitch, a Moody’s e a S&P (Standard & Poor’s), que periodicamente enviam técnicos aos países avaliados para analisar as condições da economia.
Uma avaliação positiva faz um país e suas empresas levantarem recursos no mercado internacional com custos menores e melhores condições de pagamento.
Da mesma forma, uma boa classificação atrai investimentos estrangeiros ao país. Fundos de pensão estrangeiros investem apenas em países com grau de investimento concedido por pelo menos duas agências de classificação de risco. Caso contrário, o país passa a ser considerado de grau especulativo.
Em 2008, o Brasil tinha sido elevado à categoria de grau de investimento. A 1ª agência a incluir o país nesse patamar foi a S&P, em abril daquele ano. A decisão foi seguida pela Fitch, em maio do mesmo ano, e pela Moody’s, em setembro de 2009.
QUEDA
Em setembro de 2015, a S&P retirou o grau de investimento do país e concedeu perspectiva negativa, abrindo caminho para que a nota fosse reduzida novamente em fevereiro de 2016.
Em dezembro de 2015, a Fitch reduziu a nota do Brasil para um nível abaixo da categoria de bom pagador.
A Moody’s retirou o grau de investimento do Brasil em fevereiro de 2016, uma semana depois do 2º rebaixamento pela S&P. Na ocasião, a Moody’s reduziu a nota do país para 2 níveis abaixo do grau de investimento.
NOTA DE RATING
Na última 3ª feira (19.dez.2023), a S&P elevou a nota de rating da economia brasileira de BB- para BB (BVMF:BBAS3). A perspectiva foi classificada como estável. O anúncio foi feito depois da aprovação da PEC (Proposta de Emenda à Constituição) da reforma tributária no Congresso. Eis a íntegra do comunicado (PDF – 444 kB, em inglês).
O grau ainda é considerado como especulativo. Ou seja, a nota BB ainda não dá ao Brasil o grau de investimento, segundo o critério da S&P. Para atingir o grau de investimento, terá que subir para BBB-, ou duas notas acima. Foi a 1ª elevação na nota de risco do Brasil na Standard & Poor’s desde 2011.
A S&P era a única agência de risco das 3 mais relevantes no mundo que mantinha o Brasil com 3 notas abaixo do grau de risco. A agência havia mudado a perspectiva para “positiva” em junho. Já a Fitch havia aumentado a nota de BB- para BB em julho.
No caso dos títulos públicos, o grau de investimento ajuda um país a conseguir juros mais baixos nos papéis da dívida externa. Por meio da dívida pública, um governo emite títulos para levantar recursos no mercado financeiro.
O dinheiro serve para atender às necessidades de financiamento e permitir que o Tesouro honre os compromissos de curto prazo. Em troca, o governo se compromete a devolver o dinheiro aos investidores com juros. Quanto menores as taxas, maior a confiança na capacidade de pagamento do país.
CRÍTICAS
Embora as notas sirvam de parâmetro para credibilidade de governos e de empresas no mercado financeiro, as agências de classificação de risco enfrentam críticas por terem errado nos prognósticos.
Antes de 2008, as agências deram notas altas para as operações de venda de créditos imobiliários nos Estados Unidos, que entraram em colapso e desencadearam uma crise econômica global.
Em 2013, o Departamento de Justiça dos Estados Unidos abriu investigação contra a S&P por suspeita de fraude na classificação de produtos hipotecários. Em fevereiro de 2015, a agência pagou uma multa de US$ 1,37 bilhão pelo papel na crise de 2008.
Com informações da Agência Brasil.