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Investing.com - A posição fiscal atual do Reino Unido não é excepcional em comparação com outras economias avançadas, embora preocupações com a sustentabilidade da dívida futura permaneçam significativas, segundo novo relatório do Bank of America divulgado nesta quinta-feira.
Analistas do BofA observam que, embora o déficit e a dívida do governo britânico estejam mais altos que os níveis pré-pandemia, eles não se destacam quando comparados às médias do G7 ou das economias avançadas. Em 2025, projeta-se que o déficit governamental do Reino Unido será de -4,3%, menor que a média ponderada das economias avançadas de -4,6% e abaixo dos Estados Unidos, França e média do G7.
O relatório destaca que durante 2020-2024, a redução do déficit do Reino Unido de 7,4% do PIB tem sido maior em comparação com França, Alemanha, EUA e a média das economias avançadas, com expectativa de continuidade dessa tendência.
O nível de dívida bruta do Reino Unido, em 103% do PIB, é menor que a média do G7 e é o segundo mais baixo no grupo. No entanto, desde 2007, a dívida britânica aumentou mais entre as nações do G7.
Olhando para o futuro, o BofA identifica vários desafios. O Reino Unido tem uma lacuna de 1,4% do PIB para fechar a fim de atingir um saldo primário estabilizador da dívida entre 2026-30, destacando a urgência de realizar a consolidação fiscal planejada.
O relatório também aponta para aumentos significativos projetados nos gastos relacionados à idade nas próximas décadas. O Relatório de Riscos Fiscais e Sustentabilidade do OBR de setembro de 2024 estima que os gastos com saúde aumentarão 6,2 pontos percentuais, chegando a 14% do PIB até 2070, enquanto os gastos com pensões devem aumentar 2,8 pontos percentuais, atingindo 8,1%.
Os analistas do BofA expressam preocupações sobre a credibilidade da consolidação projetada, observando as restrições políticas do Chanceler contra o aumento dos principais impostos e potencial rebelião partidária contra cortes de gastos. Eles esperam que a margem de manobra do Chanceler contra as regras fiscais caia entre US$ 20-30 bilhões no Orçamento de Outono.
O relatório também destaca mudanças estruturais no mercado de títulos públicos, com a participação da dívida governamental britânica detida por fundos de pensão e companhias de seguros caindo de aproximadamente 70% em 1999 para cerca de 24% em 2024. Simultaneamente, o aperto quantitativo reduziu a participação do Banco da Inglaterra nos títulos de cerca de 33% em 2022 para aproximadamente 25% em 2024.
Para o próximo Orçamento, o BofA não espera que o Chanceler quebre as regras fiscais e antecipa que a deterioração da margem de manobra será abordada principalmente por meio de aumentos de impostos.
Os analistas sugerem que o Reino Unido deveria considerar mudar mais esforços de consolidação de maior tributação para menor gasto governamental, embora reconheçam que restrições políticas tornam isso desafiador.
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