Libra britânica enfrenta desafios antes do orçamento de novembro

Investing.com - A libra britânica está enfrentando desafios significativos enquanto os mercados focam quase exclusivamente no próximo orçamento de novembro, segundo analistas do Bank of America.

Em um relatório divulgado na segunda-feira, o BofA observou que, apesar de três importantes divulgações de dados econômicos do Reino Unido na semana passada, os mercados atribuíram "muito pouco valor" a esses números, sugerindo que os dados macroeconômicos atuais têm valor informativo mínimo para os investidores.

"Os mercados colocaram peso significativo no risco do evento no final de novembro, a ponto de nada mais realmente importar", afirmou o BofA, apontando para um comportamento incomum do mercado onde a libra caiu com números de déficit orçamentário mais amplos, em vez de subir com vendas no varejo melhores que o esperado.

Essa dinâmica quebrou as "normas usuais" que orientam a libra, criando o que o BofA descreve como um "mercado altamente assimétrico" que provavelmente permanecerá assim até que os investidores digiram os detalhes do orçamento. O banco mantém apetite limitado para negociar notícias macroeconômicas do Reino Unido, dados os desenvolvimentos na correlação entre GBP e taxas do Reino Unido.

O BofA destacou desenvolvimentos preocupantes nos últimos meses, incluindo uma correlação negativa entre a libra esterlina e os rendimentos dos títulos públicos britânicos de 10 anos, com vendas simultâneas de gilts e GBP. A libra declinou apesar das melhorias nas surpresas de dados do Reino Unido, indicando ainda mais que as preocupações fiscais estão dominando o sentimento.

Os números do orçamento de agosto mostraram empréstimos líquidos do setor público de US$ 18,0 bilhões, US$ 5,5 bilhões a mais que a previsão do Escritório de Responsabilidade Orçamentária e o maior empréstimo de agosto em cinco anos. Os empréstimos acumulados para o ano fiscal atingiram US$ 83,8 bilhões até agosto, US$ 11,4 bilhões acima das previsões do OBR.

Analistas do BofA preveem que a margem fiscal do governo poderá diminuir em US$ 20-30 bilhões no outono devido à reversão do governo nos cortes de gastos, rendimentos potencialmente mais altos e rebaixamentos de crescimento/produtividade. Isso provavelmente transformaria a atual margem de US$ 10 bilhões em déficit, necessitando de medidas de consolidação fiscal.

Apesar desses desafios, o BofA espera que a libra se recupere após o orçamento, à medida que o risco do evento diminua. O banco observou que as estimativas de consenso sobre o crescimento do Reino Unido melhoraram, já que a combinação do setor de serviços/manufatura permite que a economia resista melhor às perturbações relacionadas a tarifas.

Para os traders, o BofA sugere que os níveis atuais em EUR/GBP parecem atraentes tanto do ponto de vista do spot quanto do skew, particularmente em opções de longo prazo. No entanto, eles não esperam um rali sustentado na libra antes do orçamento, sugerindo vender GBP em altas.

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