A UBS aconselhou os investidores a venderem quaisquer ganhos de curto prazo no dólar americano, adotando uma postura mais pessimista em relação à moeda no médio prazo. A empresa prevê uma possível recuperação corretiva em setembro, particularmente se a hesitação do Federal Reserve em implementar cortes de taxas superiores a 25 pontos base se alinhar com a tendência sazonal do dólar americano de superar o desempenho durante este mês.
Os dados atuais de posicionamento de mercado indicam que as posições vendidas de curto prazo contra o dólar estão predominantemente no Euro (EUR) e na Libra Esterlina (GBP), com ambas as moedas potencialmente vulneráveis no curto prazo. No entanto, a UBS vê a GBP como uma compra nas quedas, citando uma perspectiva de taxas domésticas mais favorável e padrões históricos de forte recuperação da libra esterlina do final de outubro ao início de novembro.
Em contraste, o posicionamento do Iene Japonês (JPY) está relativamente neutro, sugerindo o desmantelamento de operações de carry trade de curto prazo financiadas em iene. O Iene também está ganhando com o retorno de sua correlação inversa com as ações, o que o elevou a um dos melhores desempenhos entre as moedas do G10.
Além disso, o Franco Suíço (CHF) teve um bom desempenho e, sem intervenção significativa do Swiss National Bank (SNB), espera-se que permaneça apoiado à medida que as posições vendidas residuais em francos sejam cobertas. A UBS estabeleceu uma meta para o EURCHF em 0,93.
O rastreador atualizado de fusões e aquisições transfronteiriças da empresa revela um balanço de negócios mais negativo para o Euro (EUR), Dólar Australiano (AUD) e Coroa Sueca (SEK), mas positivo para a GBP e JPY. Para a Austrália, o rastreador indica uma moderação na tendência crescente do saldo de Investimento Estrangeiro Direto (IED), que atingiu um superávit de 12 meses de 2,1% do PIB no segundo trimestre, o mais alto desde os tempos pré-Covid. Isso é apoiado pela forte demanda por renda fixa australiana, o que está ajudando a compensar um déficit crescente em conta corrente.
A UBS observa que os volumes de exportação de mercadorias australianas permaneceram estáveis, sugerindo que o agravamento da balança comercial se deve à queda dos preços de exportação de commodities e ao aumento dos volumes de importação. No entanto, eles acreditam que o impacto sobre o AUD pode ser limitado, já que a moeda não se valorizou significativamente durante o aumento dos preços das commodities pós-Covid, e o aumento das importações pode refletir uma forte demanda doméstica, razão pela qual a UBS mantém uma perspectiva construtiva sobre o AUD.
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