Por Senad Karaahmetovic
Embora dados sugiram que os clientes venderam ações de “small caps” (empresas de pequena capitalização) nas últimas semanas, o Bank of America (NYSE:BAC) reiterou sua posição de que parte desse segmento deve superar o desempenho das “large caps” (empresas de grande capitalização) daqui para frente.
“Continuamos preferindo small>large em vista de tendências de suporte (serviços>bens, recuperação de dispêndio de capital nos EUA) e melhor precificação dos riscos”, escreveu um estrategista em nota aos clientes.
Os fluxos para ações mostrou que os clientes do BofA estavam comprando papéis nos três segmentos de tamanho, na semana passada, com destaque para large caps.
“Os clientes venderam small caps em cinco das últimas sete semanas, com a média móvel de 4 semanas apontando para fluxos negativos desde agosto e positivos para large caps desde julho. O diferencial entre as saídas de fluxo de small caps e entradas de fluxos em large caps, como porcentagem do valor de mercado nas últimas 8 semanas, é um desvio-padrão de -1. Nas últimas vezes em que o diferencial atingiu esse extremo, na última década, as small caps se destacaram nos dois meses seguintes (em 60 pb sobre a média)”, acrescentou o estrategista em nota.
Os clientes do BofA compraram ações dos EUA na semana passada, quando o S&P 500 caiu 4,8%. Houve a maior entrada de fluxo desde maio em ações por parte dos clientes privados, enquanto institucionais e fundos de hedge venderam após comprarem na semana anterior.
A atividade de compra estava focada em ações específicas, enquanto ETFs registraram vendas. As entradas de fluxo foram maiores em Saúde, enquanto Consumo Discricionário e Serviços de Comunicação também atraíram capital. Por outro lado, Tecnologia, Energia e Materiais registraram saídas de fluxo, com destaque para energia, que teve o maior volume de saída de capital desde fevereiro.
“Os setores defensivos no agregado tiveram entradas de fluxo nas últimas cinco semanas, ao passo que as ações cíclicas tiveram saídas de capital em quatro das últimas cinco semanas (uma reversão em relação às tendências durante a maior parte do ano)”, disse ainda o estrategista.
No geral, o estrategista concluiu que os fluxos da última semana sugerem “uma ausência de sentimento baixista”.