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Investing.com - As ações da Brunello Cucinelli SpA (BIT:BCU) caíram mais de 3% na sexta-feira após um relatório de vendedor a descoberto levantar preocupações sobre as operações da empresa na Rússia, níveis de estoque e práticas de distribuição.
A negociação das ações foi temporariamente interrompida mais cedo no dia antes de ser retomada em níveis mais baixos.
O relatório destacou três principais áreas de preocupação. Afirmou que as operações da Brunello Cucinelli na Rússia podem estar violando sanções da União Europeia, citando parceiros locais e exportações de terceiros.
O relatório também observou o aumento dos dias de estoque, estimados em aproximadamente 404 dias no primeiro semestre de 2025, e sugeriu que os níveis de estoque estavam altos em comparação com os concorrentes.
Por fim, o vendedor a descoberto apontou para os canais de distribuição da empresa, relatando que os produtos estavam disponíveis em outlets com desconto, o que, segundo o relatório, poderia afetar a exclusividade da marca.
A Brunello Cucinelli respondeu com uma declaração reiterando que está totalmente em conformidade com as regulamentações da UE em relação às operações na Rússia.
A empresa disse que a Rússia representa cerca de 2% das vendas do grupo, com exportações para sua unidade russa avaliadas em aproximadamente €5 milhões em 2024, abaixo dos cerca de €16 milhões em 2021.
A empresa afirmou que sua estrutura local permanece inalterada, com salários contínuos dos funcionários, contratos de locação honrados e serviços de showroom fornecidos aos clientes.
Os produtos vendidos na Rússia foram supostamente enviados legalmente dentro dos limites da UE, juntamente com estoque residual entregue antes da introdução das sanções.
O UBS Global Research observou potenciais riscos reputacionais ligados às operações russas. Sobre o estoque, o UBS indicou que o estoque como percentual das vendas pode ser uma medida mais relevante do que o estoque comparado aos custos de produção.
O relatório disse que o estoque do primeiro semestre representou cerca de 28,2% das vendas totais, versus aproximadamente 30% historicamente, e 42,5% das vendas de varejo, em comparação com aproximadamente 63% historicamente.
O UBS observou que os custos de produção usados nas margens relatadas excluem mão de obra internalizada e que mudanças na integração vertical e no mix de canais, o varejo representou 67% das vendas em 2024 contra 28% em 2012, afetam as comparações. Os descontos também foram apontados como uma área contínua a ser monitorada.
Fundada na Itália em 1978 e listada na Bolsa de Valores de Milão desde 2012, a Brunello Cucinelli SpA é especializada em roupas prontas de luxo.
A empresa oferece roupas masculinas, femininas e infantis, estas últimas introduzidas em 2019. A maioria da receita vem do varejo, com canais de atacado contribuindo significativamente.
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