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Investing.com - As ações da Puig Brands caíram mais de 5% na quinta-feira após o JPMorgan rebaixar a empresa espanhola de beleza para "underweight" de "overweight", citando riscos crescentes de uma desaceleração global no mercado de fragrâncias e uma perspectiva de lucros mais fraca.
A corretora cortou seu preço-alvo para a Puig para €12,50 de €25, afirmando que a empresa enfrenta pressão nos lucros à medida que o "superciclo" de fragrâncias pós-pandemia diminui e o crescimento do mercado se normaliza.
Em uma nota datada de quinta-feira, o JPMorgan disse que a Puig continua sendo a mais vulnerável entre as empresas de beleza europeias devido à sua forte dependência de fragrâncias, que representam cerca de 72% de sua receita e 86% do EBIT para o ano fiscal de 2025.
A corretora reduziu sua previsão de lucro por ação ajustado para o ano fiscal de 2026 em 12%, citando um desempenho mais lento nas vendas liderado por fragrâncias, bem como os efeitos da desalavancagem operacional e tarifas.
O JPMorgan agora espera que o crescimento de vendas comparáveis da Puig desacelere para 1,4% em 2026, de 5,7% em 2025, com a margem EBIT ajustada caindo para 14,6% de 15,4%.
Os analistas disseram que o crescimento de fragrâncias da Puig, que atingiu 8,6% no primeiro semestre de 2025, deve desacelerar para 1,7% no segundo semestre e tornar-se ligeiramente negativo em 0,5% no próximo ano.
Os analistas do JPMorgan afirmaram que a fadiga do consumidor, o aumento da concorrência e os impactos de preços relacionados a tarifas podem pesar nos resultados, particularmente na Europa Ocidental, onde a demanda enfraqueceu.
Embora a Puig tenha se expandido para maquiagem e cuidados com a pele através de marcas como Charlotte Tilbury, o JPMorgan disse que essas divisões provavelmente não compensarão a queda nas fragrâncias no curto prazo.
"Embora a empresa deva crescer mais que o mercado de beleza a longo prazo - como evidenciado pelos ganhos históricos de participação em fragrâncias e com espaços em cuidados com a pele e maquiagem - esperamos que o mercado desafie suas ambições de crescimento atuais em meio a um mercado de fragrâncias em desaceleração e crescente competição de marcas disruptivas em maquiagem", disseram os analistas.
As ações da Puig, que já sofreram desvalorização este ano, estavam sendo negociadas a aproximadamente €14,29 antes do rebaixamento, de acordo com dados do JPMorgan.
O novo preço-alvo de €12,50 avalia a ação em 13 vezes os lucros projetados para 2026, um desconto de 10% em relação aos pares europeus de produtos domésticos e de cuidados pessoais.
O JPMorgan estima que a demanda global por fragrâncias desacelerará para 1-2% no ano fiscal de 2026, levando ao rebaixamento.
A corretora disse que a normalização após vários anos de ganhos de dois dígitos poderia deixar o setor enfrentando crescimento abaixo da média por dois a três anos.
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