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Investing.com - As ações da SSP Group Plc (LON:SSPG) subiram mais de 8% na quarta-feira após a confirmação de que sua joint venture indiana, Travel Food Services (TFS), prosseguirá com uma oferta pública inicial (IPO).
A listagem e o início das negociações na bolsa de valores indiana estão marcados para 14 de julho.
A faixa de preço do IPO da TFS foi estabelecida entre 1.045-1.100 rúpias indianas por ação, implicando uma capitalização de mercado entre £1,17 bilhão e £1,23 bilhão.
Isso corresponde a um índice preço/lucro de 38-40x com base na projeção de lucro líquido para o ano fiscal encerrado em março de 2025, no limite superior das expectativas de avaliação para o negócio.
O Grupo SSP, que atualmente detém uma participação de 49% na TFS, não está vendendo nenhuma ação no IPO.
Em vez disso, planeja adquirir uma participação adicional de 1,01% por aproximadamente £12,5 milhões, elevando sua participação total para 50,01%.
Esta medida garante a propriedade majoritária, permitindo que a SSP continue consolidando as finanças da TFS em suas contas do grupo.
De acordo com o Morgan Stanley (NYSE:MS), a TFS gerou um lucro líquido de £32,5 milhões para o ano encerrado em março de 2025.
Em comparação, a cobrança de participação não controladora (NCI) da SSP para o ano fiscal de 2024 (encerrado em setembro), excluindo itens não recorrentes, foi de £25 milhões, refletindo sua participação de 49% no empreendimento.
A avaliação do IPO sugere que a TFS representa aproximadamente 42-44% da capitalização total de mercado do Grupo SSP, enquanto contribui com apenas 15-20% dos lucros subjacentes do grupo no ano passado.
Esta discrepância indica uma potencial reavaliação das operações remanescentes da SSP. Com base na avaliação do IPO, o múltiplo P/L implícito no mercado para os negócios não-TFS da SSP poderia cair de 14x para cerca de 10x, assumindo que os preços das ações permaneçam estáveis.
Sob os regulamentos de valores mobiliários indianos, tanto a SSP quanto seu parceiro de joint venture, o Kapur Family Trust, estão sujeitos a um período obrigatório de bloqueio.
Eles devem manter toda a sua participação por pelo menos seis meses após a listagem e continuar a deter coletivamente um mínimo de 20% da TFS por pelo menos 18 meses.
Além disso, a TFS deve atingir um mínimo de 25% de free float público dentro de três anos após sua listagem.
O IPO fortalece o perfil financeiro e a visibilidade da TFS como uma empresa pública independente, ao mesmo tempo que reforça o compromisso estratégico da SSP com mercados de alto crescimento.
O setor indiano de alimentos e bebidas para viagens demonstrou forte recuperação e expansão após a pandemia, e a TFS tem sido um contribuinte fundamental para a trajetória de crescimento internacional da SSP.
A medida também fornece um benchmark de mercado transparente para a avaliação da TFS, melhorando a clareza sobre sua contribuição para o portfólio da SSP.
Os analistas esperam que a listagem atraia forte interesse dada a escassez de pares listados no espaço de F&B de varejo de viagens da Índia.
Espera-se que o IPO da TFS catalise a reavaliação tanto da unidade quanto de sua empresa-mãe, posicionando a SSP para aproveitar sua participação fortalecida para vantagem estratégica e financeira de longo prazo.
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