Avaliação da Intel está inflada diante de fundamentos desafiadores, diz BofA

Investing.com - O Bank of America rebaixou a Intel Corp para Underperform, afirmando que a recente alta das ações já precificou melhorias que os fundamentos da empresa podem não entregar.

A corretora manteve seu preço-alvo em US$ 34, abaixo do preço atual de negociação das ações de US$ 37 na segunda-feira.

O BofA disse que o ganho de aproximadamente US$ 80 bilhões no valor de mercado da Intel nos últimos meses se deve a um balanço mais forte e ao potencial em serviços de fundição, em vez de melhorias operacionais significativas.

A Intel ainda enfrenta desafios em CPUs para servidores, não tem uma estratégia clara para aceleradores de inteligência artificial e agora tem flexibilidade reduzida para se desfazer de unidades de fabricação deficitárias.

Nos níveis atuais, a avaliação da Intel pressupõe aproximadamente US$ 1,68 em lucro por ação em 2027, cerca de 42% acima do consenso, implicando um aumento incremental de US$ 10 bilhões em receita, seja de crescimento orgânico de CPU ou de conquistas de clientes externos. Os analistas afirmam que tal crescimento é improvável, dada a concorrência e as limitações de execução da Intel.

A corretora também questionou a metodologia usada por alguns investidores para avaliar a Intel, criticando abordagens de soma das partes que tratam seu negócio de fundição separadamente.

"O termo ’fundição’ é um equívoco", disseram os analistas do BofA. A Intel depende da TSMC para cerca de 30% da produção e há incertezas em torno dos próximos nós de processo 18A e 14A.

Espera-se que o apoio do governo dos EUA mantenha a empresa fabricando domesticamente, independentemente da lucratividade, limitando o potencial de valorização de uma possível cisão.

O BofA reconheceu que as parcerias da Intel e as injeções de capital do governo dos EUA, Nvidia, Softbank e Altera poderiam fornecer um suporte modesto, particularmente em IA empresarial, empacotamento ou ganhos de ASIC.

Um caminho para ganhos materiais no processamento de wafers não é visível por vários anos, mantendo as ações expostas a quedas se o progresso operacional ficar aquém das expectativas.

As ações da Intel subiram quase 20% este ano, superando o índice mais amplo de semicondutores, mas o BofA disse que grande parte dessa alta já pode estar refletida no preço atual.

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