Investing.com - O Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) anunciou na tarde desta sexta-feira o corte do preço-alvo das ações da BRD de R$ 33,00 para R$ 28,00 no fechamento do ano, mantendo a recomendação Outperform. A revisão se deu com os números piores do que esperado divulgados pela companhia.
Em relação à manutenção do rating, a equipe do banco explica que se deu principalmente pelo fato do upside ainda ser atrativo, de 36,12%, além de estratégia de preços mais racional adotada pela indústria em BZ, que poderia permitir à empresa sustentar preços mais altos y/y; melhores perspectivas para a economia de BZ, embora em ritmo moderado para 2019; e melhorias no desempenho das unidades internacionais.
Apesar disso, os analistas ainda esperam resultados futuros do processo de reestruturação, mantendo uma abordagem conservadora e atentos aos esforços da companhia na gestão de passivos para melhorar a estrutura de capital e alavancagem, que consideram bastante elevada (5,12x no 4T18), dado sua alavancagem histórica de 3,46x.
Para a equipe do banco, de fato os números do 4T18 foram fortemente impactados pelo plano de reestruturação. As despesas associadas à baixa do ativo imobilizado e depreciação da venda de ativos foram responsáveis por R$ 2,3 bi e levaram a companhia a registrar um prejuízo líquido de R$ 2,1 bil no trimestre.
Portanto, o BB-BI viltou ao pior cenário considerando one-offs o desempenho mais fraco que o esperado em BZ no 4T18 e o caixa revisado de desinvestimentos. Considerando tudo, o banco reviu modelo que agora espera que o EBITDA de 2019 chegue a R$ 3,3 de R$ 3,5 anterior.