Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Investing.com - O BofA (NYSE:BAC) Securities rebaixou a Phoenix Group Holdings (LON:PHNX) para "neutro" de "compra", citando potencial limitado de alta após forte valorização no acumulado do ano, em nota divulgada na quinta-feira.
A corretora estabeleceu um novo objetivo de preço de 668p, ligeiramente acima do preço atual das ações de 642,5p.
A decisão de reduzir a classificação reflete uma perspectiva de retorno mais moderada. As ações da Phoenix ganharam 32% no acumulado do ano, mas os analistas do BofA agora veem apenas um potencial de retorno total de 13%.
Os analistas observaram que, embora a empresa tenha progredido na resolução de preocupações relacionadas à queda do patrimônio dos acionistas, a avaliação tornou-se menos atraente em comparação com seus pares.
O rendimento de dividendos estimado da Phoenix para 2025 de 8,5% permanece alto em termos absolutos e é o terceiro mais alto no FTSE 100, sustentado por uma expectativa de crescimento anual de 2,5% sob uma política de dividendos progressiva.
No entanto, o BofA afirmou que esse rendimento é menos diferenciado quando ajustado pelos rendimentos soberanos. Com o rendimento do título britânico de 10 anos em 4,7%, o spread de rendimento da Phoenix sobre o soberano é de 3,8%, classificando-a na metade inferior das seguradoras europeias.
O rebaixamento também reflete preocupações contínuas com o declínio do patrimônio dos acionistas.
Embora o novo CFO da Phoenix tenha fornecido garantias sobre a sustentabilidade do dividendo, os analistas esperam que o patrimônio dos acionistas continue caindo pelo menos até 2027.
A empresa está sendo negociada a 8,6 vezes seu patrimônio estimado para 2026 e 1,8 vezes seu patrimônio abrangente total estimado para 2026, níveis que podem gerar cautela para alguns investidores.
"Esses múltiplos podem levantar preocupações para alguns investidores, mesmo que as preocupações sejam impulsionadas pela contabilidade e não pela economia. Quaisquer aumentos nos rendimentos dos títulos britânicos de 10-15 anos poderiam exacerbar ainda mais as preocupações", escreveram os analistas do BofA.
Apesar dessas preocupações, a Phoenix mostrou forte desempenho em seu segmento de novos negócios. Desde a aquisição da Standard Life (LON:ABDN) em 2018, a empresa registrou uma das taxas de crescimento mais rápidas da margem de serviço contratual (CSM) no setor, a uma taxa anual composta de 6,7% até 2027.
Uma possível mudança de marca do grupo para Standard Life, conforme relatado no Financial Times, pode melhorar as percepções da Phoenix como uma seguradora orientada para o crescimento.
No entanto, o BofA alertou que um crescimento tangível no patrimônio dos acionistas será necessário para sustentar plenamente essa narrativa.
As estimativas revisadas da corretora mostram pequenas melhorias no lucro operacional e no LPA até 2027, mas as estimativas de dividendos permanecem inalteradas.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.