Por Senad Karaahmetovic
Estrategistas do Citi reiteraram a classificação de “overweight” (acima da média) para as ações dos EUA, por acreditar que as previsões de LPA devem influenciar o comportamento dos papéis.
As ações britânicas também receberam igual classificação, ao mesmo tempo em que o banco mantém a neutralidade com mercados emergentes e Europa.
Por outro lado, os estrategistas demonstram pessimismo com o Japão e a Austrália, atribuindo-lhes uma classificação de “underweight”, ou abaixo da média.
Os estrategistas veem o MSCI AC World, amplamente usado como indicador de ações globais, disparando 18% até o fim de 2023, no entanto, alertam para a existência de riscos “consideráveis”. No geral, os valuations das ações são mais atraentes após os recentes movimentos no acumulado do ano, mas os investidores devem ser mais seletivos.
“Os EUA (16x) ainda perecem ser o mercado mais caro. Os principais mercados com preços mais em conta são Reino Unido (9x) e emergentes (11x). A alta das taxas dos títulos governamentais aumentam a atratividade relativa da renda fixa, embora os EUA ainda sejam o único mercado desenvolvido onde a taxa de 10 anos rende mais que as ações. O índice de sentimento Levkovich do Citi está agora no território de “pânico”, sugerindo um atraente ponto de entrada, escreveram os analistas em nota aos clientes, embora sejam contra "correr atrás de ralis".
Assim como seus colegas de outras grandes casas de análises, os estrategistas acreditam que as previsões de LPA estão muito altas. O consenso indica um crescimento de 10% no LPA para o MSCI AC World em 2022, seguido de 6% em 2023. O Citi, por exemplo, prevê uma contração de 5% em 2023.
“Lembramos que o recuo médio de LPA nas últimas três recessões globais nos lucros foi de 31%. As previsões em mercados mais cíclicos (Japão, Europa) parecem mais vulneráveis, embora a desvalorização cambial possa ajudar a conter os danos. Setores cíclicos também estão expostos. As previsões em setores defensivos tradicionais devem se mostrar mais resilientes”, acrescentaram os estrategistas.
Quando aos setores, o Citi elevou TI para “acima da média", em vista dos valuations mais atraentes, e permanece otimista com o setor financeiro.