Musk ordenou desligamento do serviço de satélite Starlink enquanto Ucrânia retomava território da Rússia
Investing.com - A Compass Point iniciou a cobertura da Circle Internet Group Inc . (NYSE:CRCL) com classificação "neutra" e um preço-alvo de US$ 205, citando tanto sua liderança em stablecoins reguladas quanto os desafios na distribuição, em nota divulgada na terça-feira.
Os analistas observaram que as stablecoins poderiam revolucionar o sistema financeiro tradicional ao desintermediar bancos e redes de pagamento. A Circle, como a maior emissora regulada de stablecoins, oferece exposição a essa tendência através de seu token USDC.
A tecnologia blockchain avançada da empresa e sua liquidez proporcionam vantagens fundamentais, incluindo uma estrutura de software complexa, APIs de código aberto e contratos inteligentes programáveis que suportam recursos como custódia, estornos e pagamentos baseados em inteligência artificial.
Apesar desses pontos fortes, a Compass Point enfatizou que a distribuição será crucial para a participação de mercado das stablecoins.
Os atuais parceiros de distribuição da Circle, principalmente a Coinbase (NASDAQ:COIN) e a Binance, dominam o setor de criptomoedas, mas carecem do amplo alcance ao consumidor que empresas convencionais possuem.
Cerca de 60% da receita de reserva da Circle é compartilhada com esses parceiros, com aproximadamente 50% da receita de USDC fora da plataforma indo especificamente para a Coinbase. Este modelo de compartilhamento de receita poderia dificultar a capacidade da Circle de formar novas parcerias em termos favoráveis.
"A distribuição é fundamental", afirmaram os analistas no relatório, alertando que empresas convencionais podem entrar no mercado através de parcerias com emissores alternativos como a Paxos, retendo de 50% a 80% da receita de juros. A Fiserv (NYSE:FI) já lançou o FIUSD, ilustrando a potencial concorrência de empresas financeiras estabelecidas.
A avaliação continua sendo uma preocupação. As ações da CRCL são negociadas a mais de 100 vezes o EBITDA, refletindo premissas otimistas de longo prazo.
A Compass Point projeta que as stablecoins poderiam capturar 10% do suprimento monetário M2 dos EUA até 2030, traduzindo-se em um mercado endereçável de US$ 2 trilhões.
Com a participação de mercado do USDC modelada entre 20% e 30%, a empresa estima o EBITDA da Circle em 2030 em US$ 3,9 bilhões.
No entanto, as ações da CRCL já são negociadas a 32 vezes o valor presente dessas previsões, superior a emissores de cartões estabelecidos como Visa (NYSE:V) e Mastercard (NYSE:MA), que são negociadas a 25 vezes os lucros estimados para 2025.
Desenvolvimentos legislativos de curto prazo podem atuar como catalisadores. Os analistas esperam que a legislação sobre stablecoins seja aprovada até agosto, potencialmente acelerando a adoção. No entanto, a regulamentação completa pode facilitar a entrada de concorrentes, reduzindo a participação de mercado da Circle e pressionando as margens em 2025.
"Embora o USDC tenha forte distribuição dentro da indústria de criptomoedas, as empresas convencionais têm conectividade muito mais ampla com os usuários finais", disseram os analistas. O cenário competitivo pode mudar rapidamente uma vez que a clareza regulatória seja alcançada.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.