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Investing.com - O ouro está em alta junto com ações de tecnologia e ativos de risco, desafiando o roteiro habitual, mas o Macquarie vê o metal de refúgio como uma "proteção coletiva" contra o risco de que o atual boom tecnológico impulsionado pela IA não cumpra suas promessas de alto crescimento e alta produtividade.
"O ouro, portanto, pode ser considerado como a ’proteção’ contra o possível fracasso do atual boom tecnológico impulsionado pela IA em cumprir suas promessas de produtividade", disseram analistas do Macquarie em uma nota recente.
As altas simultâneas do ouro e das ações de IA podem avançar juntas porque existe o risco de a história se repetir: o boom da IA terminando de forma semelhante ao estouro da bolha das empresas ponto-com. Isso provavelmente resultaria em inflação em vez dos ganhos de produtividade que os investidores estão buscando, disseram os analistas. Este é precisamente o risco que o ouro tem se mostrado capaz de amenizar.
O ouro se destacaria como uma proteção contra um excesso de dívida que poderia ser resolvido por picos de preços, em vez de crescimento, acrescentaram os analistas.
Os bancos centrais apenas adicionaram combustível à demanda, acumulando reservas de ouro bem acima das participações em títulos do Tesouro americano em valor de mercado.
A demanda privada, enquanto isso, não esfriou, evidenciada pelo aumento de 120% do ouro desde o final de 2022, espelhando a alta do Nasdaq alimentada pelo hype da IA. O Macquarie alerta para o risco de que, se os retornos de investimento não se concretizarem, uma liquidação generalizada poderia levar os bancos centrais a flexibilizar agressivamente, desencadeando inflação e fortalecendo ainda mais o ouro.
Quanto mais alto as ações de tecnologia subirem, maior o risco de uma futura quebra e uma mudança do mercado de volta à "remonetização".
Por enquanto, no entanto, os investidores que buscam proteção estão combinando exposição ao ouro com apostas otimistas em tecnologia, mas é o ouro que pode se provar um salva-vidas para aqueles que se preparam para uma decepção de produtividade no centro da narrativa da IA.
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