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Investing.com - O BMO Capital mudou suas preferências no setor de FIIs de armazenamento, rebaixando a Public Storage (Nova York:NYSE:PSA) para Market Perform enquanto elevou a CubeSmart (Nova York:CUBE) para Outperform em uma nota divulgada na sexta-feira.
O banco citou perspectivas divergentes em exposição regional, potencial de crescimento e sensibilidade macroeconômica.
Embora reconheça os fortes fundamentos da PSA, o BMO reduziu sua classificação após o recente desempenho superior e pressões crescentes de restrições de aluguel em Los Angeles, o maior mercado da PSA.
"LA representa significativos 17,0% do SSNOI", escreveram os analistas, alertando que "restrições locais de aluguel devem pressionar cada vez mais o crescimento até 2025."
O BMO agora espera que a receita de mesmas lojas da PSA para 2025 diminua 0,1% em comparação ao ano anterior, reduzindo sua estimativa anterior em 50 pontos base.
Além dos riscos regulatórios, o BMO observou que a estratégia aquisitiva da PSA traz preocupações de avaliação em um setor em consolidação.
"O risco é que a PSA seja uma adquirente líquida, pagando um prêmio pelos alvos", disseram os analistas. Apesar do balanço classificado como A da PSA e do potencial de crescimento de ativos não comparáveis e desenvolvimento, o BMO está adotando uma "visão mais equilibrada sobre as ações".
Em contraste, a CubeSmart ganhou o status de principal escolha do BMO. "Elevamos a CUBE para Outperform... e esperamos que a administração aumente suas projeções", disse a nota.
O BMO está prevendo que o FFO de 2025/26 fique 110 e 220 pontos base acima do consenso, respectivamente.
Os analistas destacaram o portfólio urbano da CUBE, com 90% do NOI proveniente dos 40 principais MSAs, como um ponto forte, especialmente em Nova York.
"Residentes urbanos tendem a ser mais fiéis", disse o BMO, sugerindo resiliência caso as condições econômicas se deteriorem. Com um índice de alavancagem mais baixo e impulso recente de aquisições, incluindo a consolidação da joint venture Heitman, a CUBE tem "opcionalidade no balanço" para crescimento externo.
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