BBAS3: Como as ações do Banco do Brasil vão reagir após o balanço do 2º trimestre
Investing.com — A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito de emissor de longo prazo da Emaar Properties PJSC, juntamente com o rating de seus instrumentos de dívida sênior não garantidos, de ’BBB’ para ’BBB+’. A elevação baseia-se no forte desempenho comercial da Emaar, particularmente em seu desenvolvimento imobiliário residencial doméstico nos Emirados Árabes Unidos (EAU), onde alcançou um recorde de carteira de pedidos de AED 110 bilhões ($29,9 bilhões) em 31.12.2024.
A agência de classificação espera que o forte fluxo de caixa operacional da Emaar continue em 2025-2026, apoiado pela demanda saudável e um balanço robusto, apesar do aumento dos gastos de capital, pagamentos de dividendos e da natureza cíclica do desenvolvimento imobiliário em Dubai.
Os índices de crédito da Emaar permaneceram fortes, com sua receita crescendo 33% e o EBITDA aumentando 12% em 2024. A empresa manteve uma posição líquida de caixa sem alavancagem, com AED 19,1 bilhões ($5,2 bilhões) de fluxo de caixa discricionário. A S&P Global Ratings prevê que o forte crescimento da receita continuará em 2025-2026, com margens de EBITDA ajustadas de 42%-45%.
As pré-vendas recordes da Emaar de AED 65,4 bilhões ($17,8 bilhões) e um crescimento da carteira de pedidos de 65% para AED 103 bilhões ($28 bilhões) em dezembro de 2024 para o desenvolvimento nos EAU refletem tendências imobiliárias positivas em Dubai. A empresa, sendo a maior incorporadora de Dubai, aproveitou com sucesso sua forte reputação, tendo entregue mais de 74.400 unidades ao longo de sua história.
Os negócios de shopping centers, hotelaria e entretenimento da empresa continuaram a apoiar as perspectivas de crescimento, com o aumento do EBITDA devido ao forte impulso do turismo. O segmento de locação de shopping centers, que opera cerca de 10 milhões de pés quadrados de área bruta locável em shoppings em Dubai, beneficiou-se de um aumento significativo no número de turistas.
A perspectiva estável para a Emaar reflete a expectativa da S&P de que a empresa manterá fortes métricas de crédito em 2025-2026, apesar dos gastos de capital e dividendos muito mais altos esperados em seu cenário base. A agência de classificação espera que os fundos ajustados das operações (FFO) para dívida permaneçam em cerca de 60%, ou acima, e a dívida ajustada para EBITDA permanecerá abaixo de 0,5x de forma sustentável.
A S&P poderia reduzir o rating da Emaar nos próximos dois anos se suas métricas de crédito enfraquecessem sem perspectivas de recuperação a curto prazo. A agência de classificação considera baixa a probabilidade de uma ação de rating positiva, dada a natureza cíclica do desenvolvimento imobiliário, particularmente em Dubai.
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