Empresas de cruzeiros são ganhadoras de participação no setor de viagens: TD Cowen

As operadoras de cruzeiros estão prontas para superar os ganhos do setor de viagens em geral graças a ofertas de valor atrativas, margens crescentes e investimentos de longo prazo, segundo o TD Cowen.

A empresa iniciou a cobertura da Royal Caribbean (NYSE:RCL), Carnival (NYSE:CCL) e Norwegian Cruise Line (NYSE:NCLH) Holdings com recomendações de compra e adicionou a NCLH à sua lista de principais escolhas.

"Os cruzeiros oferecem uma experiência de viagem internacional única e acessível, com forte proposta de valor em todos os pontos de preço", afirmou o TD Cowen, projetando um CAGR de receita do setor de 7% até 2029.

Os analistas observaram que a demanda por cruzeiros se mostrou resiliente ao longo de duas décadas, inclusive durante a recessão e a COVID-19.

A receita aumentou de aproximadamente US$ 21 bilhões em 2005 para US$ 67 bilhões em 2024, e deve atingir US$ 95 bilhões até 2029.

"O setor está em tendência de alta de aproximadamente 7,5% excluindo câmbio este ano", disse o TD Cowen, apoiado pelo lançamento de novos navios e investimentos em destinos privados.

A tarifa média de cruzeiro de US$ 160 por dia, incluindo viagens internacionais, refeições e comodidades, é considerada favorável em comparação com a média de hotéis nos EUA de US$ 120 por noite apenas para reservas de quartos.

"Isso impulsionou taxas de crescimento de longo prazo consistentemente acima do setor, o que acreditamos estar correlacionado com o crescimento contínuo das viagens internacionais", afirmou o TD Cowen.

As margens e retornos também estão melhorando. "A força da RCL parece estar elevando as margens de EBIT do grupo para aproximadamente 20% em 2025E, um recorde de 20 anos", escreveram os analistas, acrescentando que esperam que as margens atinjam 24% em 2029.

O retorno sobre o capital investido (ROIC) do grupo deve subir de menos de 10% em 2019 para 20% até 2029.

O TD Cowen classificou a NCLH como uma "aposta de valor", a CCL como líder do setor com oportunidade de margem, e a RCL como destaque em lucratividade. "As companhias de cruzeiros são ganhadoras de participação no setor de viagens subestimadas", concluiu a empresa.

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