Investing.com — A Fitch Ratings atualizou sua perspectiva para a Telecom Italia (BIT:TLIT) S.p.A. (TIM) de estável para positiva, mantendo sua classificação de crédito de longo prazo (IDR) em ’BB’. Esta mudança na perspectiva é resultado do bem-sucedido processo de desalavancagem da TIM e do potencial para redução adicional da dívida.
A alavancagem líquida da TIM, que está fortemente posicionada para sua classificação ’BB’, deve diminuir ainda mais até 2027. Projeta-se que o fluxo de caixa livre (FCF) e os indicadores de caixa operacional (CFO) da empresa melhorem, embora em ritmo mais lento. Os resultados operacionais consistentes da empresa e o potencial para redução das despesas com juros por meio de maior desalavancagem poderiam aprimorar esses indicadores para igualar os de seus concorrentes diretos, potencialmente impulsionando um momentum positivo adicional na classificação.
A dívida líquida da TIM, conforme calculado pela Fitch, caiu para aproximadamente EUR 8,8 bilhões em 2024, de cerca de EUR 21,3 bilhões em 2023. Esta diminuição foi em grande parte devido à inclusão dos recursos da venda da rede e à desconsolidação da dívida. Espera-se que a alavancagem líquida EBITDA da empresa seja de 2,8x para 2025, o primeiro ano completo de operação com o novo perímetro de negócios após as alienações. Projeta-se que este número caia para 2,4x a partir de 2026, auxiliado pelos recursos da venda da rede Sparkle Telecom.
Em 2024, os indicadores de fluxo de caixa da TIM superaram as expectativas da Fitch, com menores despesas de capital e itens não recorrentes compensando o desempenho mais fraco que o esperado do caixa proveniente do capital de giro. No entanto, a geração de caixa da TIM permanece baixa para sua classificação, considerando o potencial de geração de caixa de seu negócio orientado a serviços após as alienações de rede.
Espera-se que a TIM reduza ainda mais a alavancagem se receber compensação de uma disputa de taxa de concessão de 1998, que venceu nos dois primeiros de três tribunais italianos. Uma resolução é esperada até o final de 2025.
A Poste Italiane está prestes a se tornar a acionista majoritária da TIM, detendo pouco menos do limite de 25% para uma oferta pública obrigatória. Esta mudança segue as trocas de participações entre a operadora de serviços postais italiana e a Cassa Depositi e Prestiti SpA (CDP, BBB/Positiva) e compras de participações da Vivendi SE. Desde o início da venda de seus ativos de rede sem fio em 2024, a TIM aderiu à sua política financeira, aprimorou seu perfil de negócios e avançou com seu plano de desalavancagem.
Espera-se que os aumentos de receita e lucratividade da TIM sejam impulsionados principalmente por sua divisão empresarial. De 2025 a 2027, projeta-se que a receita média anual aumente em 2%, alinhando-se com o limite inferior da orientação da empresa. O ambiente competitivo fragmentado provavelmente limitará a expansão do negócio de consumo a menos de 1% ao ano até 2027. Em contraste, espera-se que a divisão empresarial cresça 4,5% anualmente, e de 1% a 2% ao ano no Brasil, apesar da depreciação constante da moeda local.
O perfil operacional da TIM é mais forte que o da Nuuday, devido às suas posições de liderança nos canais de varejo fixo doméstico e B2B, e sua propriedade de redes móveis na Itália e no Brasil. A participação de mercado doméstica da TIM supera a da Iliad, embora esta última se beneficie de investimentos em redes de fibra e móveis na França e não tenha risco cambial. O perfil de negócios da TIM também está amplamente alinhado com o da Telefonica SA Deutschland Holding AG (TEF DE; BBB/Estável), pois é líder na Itália, enquanto a TEF DE é uma das três principais operadoras em seu mercado doméstico e depende mais de receitas de atacado, levando a maior volatilidade de receita e margem, em comparação com a sólida posição de varejo da TIM.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.