Investing.com -- Os fundos de hedge tiveram um ano próspero em 2024 com ganhos globais médios de 12,1%. Os gestores de Ações Long/Short (L/S) lideraram, com várias outras estratégias também gerando retornos de dois dígitos, de acordo com a Goldman Sachs (NYSE:GS).
Esse desempenho ocorreu no contexto de maior volatilidade do mercado e um rápido aumento nas taxas de longo prazo no início do ano. A alavancagem bruta geral subiu para níveis sem precedentes, impulsionada por uma maior exposição curta. No último mês, os fundos de hedge reduziram a alavancagem líquida na taxa mais rápida desde meados de 2022, sugerindo uma abordagem mais conservadora. Essa tendência está alinhada com outros indicadores de sentimento, como o spread de financiamento e as recentes descobertas da pesquisa QuickPoll.
Simultaneamente, as posições curtas em Exchange-Traded Funds (ETFs) dos EUA cresceram por quatro semanas consecutivas, marcando um aumento de 24% mês a mês. As posições curtas em ações individuais dos EUA também aumentaram por 12 semanas seguidas (22 das últimas 24) no livro Prime, sem nenhum episódio significativo de redução de risco desde julho do ano anterior.
Em janeiro, quase todas as regiões viram vendas líquidas, predominantemente na América do Norte e, em menor grau, na Europa. Todos os Mercados Desenvolvidos (DM) na Ásia experimentaram vendas líquidas, embora modestas em magnitude. Em contraste, os fluxos líquidos variaram entre as regiões de Mercados Emergentes (EM). As ações chinesas viram um leve aumento na alocação líquida nas últimas semanas, mas permanecem substancialmente abaixo das médias de cinco anos, situando-se no 14º percentil.
Os fundos de hedge rotacionaram significativamente para fora das ações de Tecnologia, Mídia e Telecomunicações (TMT) dos EUA na segunda metade de 2024. No entanto, fluxos recentes sugerem uma possível mudança no sentimento, com compras longas superando as vendas curtas nas últimas semanas. As chamadas ações "Mag7" agora representam coletivamente aproximadamente 15,5% da exposição líquida total dos EUA, que ainda está próxima dos níveis mais baixos desde meados de 2023, apesar de ter atingido um recorde de 21% em junho de 2024.
O setor de Saúde emergiu como o setor mais comprado líquido até agora em janeiro, impulsionado por compras longas em quase todos os subsetores. O posicionamento do setor permanece relativamente leve, com exposições Bruta e Líquida próximas das mínimas de um ano. Entre os Cíclicos, o setor Financeiro é o mais comprado líquido no início do ano, embora os fluxos líquidos tenham sido bastante voláteis desde as eleições nos EUA. Apesar do recente aumento no preço do petróleo bruto, os gestores venderam agressivamente ações de Energia no início do ano, impulsionados por vendas longas.
Da perspectiva de fatores, a exposição dos fundos de hedge ao Momentum viu mudanças mínimas nos últimos meses, permanecendo aproximadamente em linha com as médias de cinco anos. Por outro lado, a exposição ao fator de Sensibilidade ao Mercado, um indicador do apetite por ações de beta mais alto, caiu drasticamente e agora está próxima das mínimas de cinco anos, sugerindo uma postura mais defensiva no início de 2025.
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