Ambipar obtém da Justiça do RJ proteção contra vencimentos antecipados; ações têm forte queda
Investing.com - O Jefferies rebaixou a Redeia (BME:REDE) para "manter" de "comprar" e cortou seu preço-alvo em 13% para €18 por ação, citando uma perspectiva regulatória mais fraca e expectativas de lucro reduzidas, em uma nota datada de sexta-feira.
Os analistas afirmaram que as ações parecem caras em comparação com seus pares, enquanto a Espanha se prepara para finalizar o marco regulatório de 2026-31.
"À medida que nos aproximamos do marco regulatório final de 2026-31, reduzimos nossas estimativas de LPA para 2025-27 em cerca de 13%, refletindo uma visão mais cautelosa sobre parâmetros-chave como taxa de retorno, permissão para despesas operacionais e crescimento da base de ativos regulatórios", disseram os analistas.
O Jefferies reduziu sua previsão de taxa nominal de retorno antes dos impostos de 7% para 6,75% a partir de 2026.
A permissão para despesas operacionais foi cortada em 7,6% a partir dos níveis de 2025, enquanto a previsão da base de ativos regulatórios foi reduzida em cerca de 6% no período 2025-30.
A corretora agora projeta uma base de ativos regulatórios média de €9,5 bilhões para 2025-27, abaixo dos €10,1 bilhões anteriores.
Quanto aos lucros, a previsão do Jefferies para o lucro líquido de 2026 é de €511 milhões, uma defasagem de 10% em relação ao consenso de €566 milhões.
O lucro por ação para 2026 agora é estimado em €0,94, em comparação com o consenso de €1,05 e uma previsão anterior do Jefferies de €1,16.
Os analistas esperam apenas um crescimento modesto do LPA até 2028, projetando uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 3% de 2025 a 2028.
"Prevemos um lucro líquido 10% abaixo do consenso para 2026-27E. Especificamente para o ano fiscal de 2026, estimamos um lucro líquido de €511 milhões, refletindo uma defasagem de 10% em relação às expectativas do mercado", disse a corretora.
Espera-se também que o EBITDA fique abaixo do consenso.
O Jefferies projeta um EBITDA de €1,30 bilhão para 2026, em comparação com o consenso de €1,39 bilhão, uma diferença de 7%.
Para 2027, a previsão é de €1,35 bilhão, 9% abaixo do consenso de €1,48 bilhão. As previsões de lucro líquido foram reduzidas em 18,5% para 2026 e 18,2% para 2027 em comparação com as estimativas anteriores da corretora.
Com o preço-alvo revisado de €18, a Redeia negocia a 19 vezes os lucros de 2026 com um rendimento de dividendos de 4,8%.
Essa avaliação implica um prêmio de 26% sobre sua base de ativos regulatórios para 2026, incluindo trabalhos em andamento. A ação fechou em €16,36 antes do rebaixamento, com uma variação de 52 semanas de €19,51 a €15,66.
A perspectiva de crescimento dos lucros da Redeia é moderada em relação aos seus pares. O relatório comparou o retorno total esperado da Redeia de aproximadamente 10,5%, uma combinação de cerca de 5,6% de CAGR do LPA de 2025 a 2030 e um rendimento de dividendos de aproximadamente 4,9%, com a Elia, que negocia a um múltiplo mais baixo e oferece um retorno projetado de 17%. "A Redeia parece cara em comparação com seus pares", disseram os analistas.
A corretora observou um potencial aumento em 2029, quando a remuneração de projetos de interconexão começará a contribuir para os lucros, mas disse que o crescimento no curto prazo permanece limitado. O rebaixamento, acrescentaram, reflete "uma postura mais cautelosa sobre a próxima perspectiva regulatória".
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