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Investing.com - Analistas do J.P. Morgan elevaram a classificação da NN Group (AS:NN) para "overweight" de "neutral", aumentando seu preço-alvo para €70 de €52.
Isso ocorre após o recente Capital Markets Day da empresa, que revelou perspectivas de crescimento mais diversificadas e fortes do que o esperado anteriormente.
Em movimento simultâneo, a ASR Nederland N.V. foi rebaixada para "neutral" de "overweight".
A elevação reflete o potencial de lucros melhorado e a valorização da NN Group em comparação com a ASR.
Analistas projetam que a NN Group reduzirá sua diferença de preço-lucro e rendimento de fluxo de caixa livre em relação à ASR nos próximos anos.
As estimativas de lucro por ação para a NN Group foram elevadas entre 4% e 10% para 2025-2028, impulsionadas pelo crescimento em várias unidades de negócios, especialmente no Japão.
Lá, espera-se uma reviravolta significativa no crescimento do lucro de novos negócios, auxiliada pelo potencial levantamento de uma "ordem de melhoria regulatória" e pela introdução de novos produtos.
A composição de negócios da NN Group deve se tornar mais diversificada, reduzindo sua dependência da divisão Netherlands Life, de menor crescimento.
Até 2028, analistas preveem que mais de 50% dos lucros da NN Group virão de outras unidades, incluindo suas operações na Europa e no Japão.
Espera-se que a Europa mantenha seu sólido histórico em políticas de proteção e poupança, enquanto o Japão está preparado para uma recuperação substancial nos lucros de novos negócios.
Em contraste, o crescimento da ASR é impulsionado principalmente por sinergias de aquisição e permanece amplamente dependente do mercado holandês de seguros de vida, que tem perspectivas de crescimento mais baixas.
Analistas do J.P. Morgan esperam que o mix de negócios diversificado da NN Group gere um crescimento mais consistente e maior a longo prazo em comparação com as operações mais concentradas da ASR.
Além disso, analistas do J.P. Morgan projetam um balanço mais forte para a NN Group, abrindo caminho para um programa progressivo de recompra de ações a partir de 2026.
A capacidade da NN Group de gerar capital melhorado, juntamente com uma redução da sensibilidade do Solvency II às hipotecas holandesas, dá à empresa confiança para aumentar sua recompra de ações para €350 milhões anualmente até 2026.
Esse valor aumentaria em €50 milhões a cada ano subsequente, melhorando ainda mais os retornos aos acionistas.
As projeções do J.P. Morgan para os lucros e geração de capital operacional da NN Group estão acima do consenso.
A corretora espera que o lucro operacional para 2025-2028 exceda o consenso em 3% a 7%, graças a expectativas de crescimento mais fortes para suas divisões de seguros de vida na Europa e no Japão.
Os analistas também preveem que a NN Group superará sua meta de OCG de €2,2 bilhões até 2028, atingindo €2,3 bilhões, impulsionada por margens melhoradas em seus negócios não-vida e crescimento mais forte de OCG no Japão.
Atualmente, a NN Group negocia a aproximadamente 7x seu P/L estimado para 2026, em comparação com 9,5x da ASR.
Além disso, espera-se que a NN Group entregue um rendimento de OCG mais alto de aproximadamente 13,5% para 2026, em comparação com 11,5% da ASR.
Considerando esses fatores, os analistas do J.P. Morgan acreditam que o desconto aplicado à avaliação da NN Group não é mais justificado, já que o mix de negócios mais diversificado da corretora, balanço mais forte e melhores perspectivas de crescimento na Europa e no Japão a posicionam para um desempenho futuro mais forte.
Até 2027, espera-se que a NN Group ofereça um rendimento total de retorno de capital de aproximadamente 10%.
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