Petróleo dispara após sanções dos EUA contra gigantes petrolíferas russas
Investing.com - A Kepler Cheuvreux iniciou a cobertura da Amrize AG (SIX:AMRZ), antiga unidade norte-americana da Holcim, com recomendação de "compra" e preço-alvo de CHF 50, representando um potencial de alta de 29,6% em relação ao preço atual de CHF 38,57.
Os analistas da corretora, Carlos Caburrasi e Luis Prieto, afirmaram que a avaliação justifica pelo menos 12x EV/EBITDA Ajustado 2026E, sustentada pelo poder de precificação, expectativa de recuperação de volume e múltiplos mais altos dos pares americanos.
Desde sua separação da Holcim em junho de 2025, as ações da Amrize têm apresentado desempenho inferior, pressionadas por "incertezas de financiamento de infraestrutura de curto prazo, recuperação residencial atrasada e familiaridade limitada dos investidores domésticos dos EUA com o caso de investimento."
Enquanto isso, as ações da Holcim "superaram significativamente a Amrize desde a separação", segundo os analistas.
As operações da Amrize estão inteiramente baseadas na América do Norte, abrangendo mais de mil instalações nos EUA e Canadá, incluindo 18 fábricas de cimento e 45 instalações de envelope de construção.
A exposição da empresa ao mercado final compreende 49% comercial, 28% infraestrutura e 23% residencial. Ela fabrica tanto materiais pesados de construção, cimento, agregados, concreto e asfalto, quanto materiais leves de construção como coberturas, isolamento e selantes.
Os analistas esperam que a Amrize registre crescimento orgânico anual de 4,6% entre 2026 e 2030, impulsionado por avanço anual de volume de 2,2% e crescimento de preços de 2,3%.
"A boa alavancagem operacional deve se traduzir em um CAGR de EBITDA de 7,1%, resultando em um saudável crescimento anual de 12,3% no resultado final, tudo excluindo fusões e aquisições", disse a corretora. O LPA ajustado da Amrize deve subir de US$ 2,27 em 2025 para US$ 2,98 em 2027, com o EBITDA ajustado aumentando de US$ 3 bilhões para US$ 3,4 bilhões no mesmo período.
A geração de fluxo de caixa livre deve fortalecer de US$ 1,38 bilhão em 2025 para US$ 1,90 bilhão em 2027, enquanto a dívida financeira líquida deve cair de US$ 3,67 bilhões para US$ 1,12 bilhão. A corretora projeta um rendimento de fluxo de caixa livre subindo de 5% para 7%, e um retorno sobre o capital investido melhorando de 8% para 9,7%.
O preço-alvo da Kepler Cheuvreux de CHF 50,00 é derivado de um modelo de fluxo de caixa descontado de cinco anos, traduzindo-se em um múltiplo implícito EV/EBITDA Ajustado 2026 de 12,4x versus os atuais 10x.
"Uma comparação com pares dos EUA sugeriria um valor ainda maior de 14,2x (implicando um potencial adicional de 22%)", disseram os analistas, acrescentando que "uma reavaliação é provável quando a base de investidores domésticos dos EUA conhecer melhor a ação".
As perspectivas de crescimento a médio prazo são sustentadas por políticas contínuas de infraestrutura e habitação, incluindo a Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos e a Lei bipartidária ROAD to Housing de 2025.
O portfólio da Amrize, segundo o relatório, deve se beneficiar da "continuação da Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos (IIJA) da administração anterior" e da crescente demanda de "segmentos de construção tecnológica (ou seja, centros de dados)".
Os riscos incluem possíveis congelamentos no financiamento da IIJA sob o governo Trump, desenvolvimentos nas taxas de juros afetando a demanda residencial e potencial atividade de fusão.
"Iniciamos a cobertura com recomendação de Compra", acrescentaram Caburrasi e Prieto, destacando o "sólido crescimento de preços da Amrize, apoiado pelo crescimento da demanda, soluções de baixo carbono e abordagem de venda de sistemas".