Investing.com - As ações da Linx (SA:LINX3) operam com alta de 0,88% a R$ 24,21 no começo da manhã desta terça-feira (13), após registrar que encerrou o terceiro trimestre do ano com lucro líquido ajustado de R$ 14,1 milhões, queda de 29,3% na comparação anual, à medida que o crescimento da receita foi mais que compensado por despesas maiores.
Para o BTG Pactual (SA:BPAC11), os números vieram dentro do que era esperado e, agora, os olhos estão voltados para as próximas iniciativas da Linx. Dessa forma, eles mantém a recomendação de compra com preço-alvo em R$ 22,00 em 12 meses.
Mais uma vez a Linx apresentou um crescimento nas receitas recorrentes, com ganhos de 18% na base anual, chegando a R$ 160 milhões, o que representa 81% da receita total. No entanto, o número ficou 1,3% abaixo do esperado pelo banco e 0,4% do consenso.
Eles avaliam que o trimestre foi desafiador para o setor varejista por conta da Copa do Mundo e pelas eleições presidenciais. O crescimento orgânico foi de 10% na comparação com o mesmo período de 2017. As receitas de serviços de baixa margem tiveram alta de 28% no ano, ficando 17% acima do estimado pela equipe do BTG, uma vez que a companhia implementou mais e maiores projetos no período.
O EBITDA ajustado totalizou R$ 41,7 milhões, alta de 14,3% na comparação anual (+ 5% acima do esperado pelo banco), com margem EBITDA de 23,9% (69 pontos base acima das projeções da equipe do BTG), queda de 131 pontos base no ano. As margens foram pressionadas pelos investimentos da Linx em duas iniciativas: omni-channel e produtos de fintech.
Para o BTG, o grande potencial de valorização dos ativos justifica as recentes altas, que superam os 33% desde o anúncio do Linx Pay.
A Coinvalores avalia o resultado como sólido, destacando que companhia entregou crescimento de 20% na receita líquida na comparação anual, fruto da estratégia de aquisições, mas também do crescimento orgânico de sua operação. O crescimento orgânico de sua receita recorrente no período foi de 10%.
Os analistas chamam atenção para o fato dos custos das aquisições e os investimentos da companhia em suas áreas de negócio diminuíram o seu caixa, afetando o resultado financeiro, que até o trimestre anterior era positivo. Dessa vez, ele foi negativo em R$ 2,4 milhões. O aumento nas despesas e o resultado financeiro negativo explicam a retração no bottom line no trimestre, mas parte desse efeito é pontual, além de estar ligado a crescimento futuro.
Resultado
A receita operacional líquida cresceu 20,5 por cento sobre o terceiro trimestre do ano passado, para 174,3 milhões de reais, ancorada pelas áreas de Fintech (Linx Pay Hub) e Omnichannel (Linx Digital), que já representam mais de 10 por cento da receita recorrente da empresa.
"A adoção dos produtos relacionados a essas áreas segue crescendo em ritmo acelerado e deverá ser reforçada com o lançamento de novos produtos", informou a Linx no balanço.
Por outro lado, as despesas operacionais da companhia tiveram alta de 33,4 por cento no trimestre encerrado em setembro, para 109,14 milhões de reais, puxadas principalmente por gastos 54,8 por vento maiores com vendas e marketing.
Já o resultado financeiro da Linx veio negativo em 2,4 milhões de reais no terceiro trimestre, ante desempenho positivo de 2,5 milhões de reais um ano atrás, com diminuição do caixa decorrente das aquisições ocorridas no período e impacto da variação cambial relativa à compra da Synthesis.