Por Senad Karaahmetovic
O principal estrategista do Morgan Stanley (NYSE:MS) novamente alertou os investidores em relação aos perigos do atual rali de alta nas ações americanas.
Em uma nota emitida aos clientes, ele admite que ficou surpreso com a magnitude deste rali em um mercado de baixa.
“Em nossa visão, ele foi motivado por uma combinação de melhores resultados no 2º tri (embora tenha havido revisões/correções de preços no trimestre), posicionamento leve e esperança de que o Fed seja menos agressivo. Em nossa avaliação, o último catalisador é historicamente capaz de gerar ralis de fim de ciclo, mesmo em meio à deterioração dos fundamentos. O exemplo mais recente disso ocorreu em 2019", afirmou.
No entanto, ele continua pessimista de que a inflação “não deve recuar a um ritmo suficiente para respaldar o tipo de pausa que o mercado está descontando do Fed”. Ele considera que são poucas as chances de uma política monetária mais flexível nos EUA, após o forte relatório de empregos de julho.
Ao mesmo tempo, o valuation das ações “agora está significativamente desconectado dos fundamentos”.
“Nosso modelo de valor justo sugere que os prêmios de risco do mercado são de ~150 pb mais baixos, com base em nossos dados atuais. Nossa mensagem para os próximos meses continua a mesma: o risco/retorno não é atraente e este mercado de baixa continua incompleto”, enfatizou em nota.
O estrategista de ações considera a decepção com os resultados são o principal fator para a próxima pernada de baixa nas ações.